20160313-安信证券-机械军工行业周报_人工智能_服务机器人_智能驾驶开启新纪元_均衡布局周期与成长及主题_20页_811kb

机械军工行业周报总结

核心内容概览

2016年3月13日发布的机械军工行业周报指出，人工智能、服务机器人、智能驾驶等新兴领域正开启新的发展纪元。AlphaGo在与李世石的“人机大战”中以3:0获胜，表明人工智能技术已取得重大突破，为相关行业带来新的发展机遇。同时，军工板块在经历大幅回调后，部分优质企业已出现企稳迹象，建议投资者在配置上均衡布局周期与成长板块。

主要观点

1. 人工智能与服务机器人：被视为长期没有天花板的主题。若满足两个条件（国外机器人爆款产品销售火爆，国内企业在商业模式上有突破），将被重新认识。建议关注机器人、楚天科技、巨星科技、模塑科技、科大智能等企业。

2. 国防军工布局：重点在于“两机专项”、国防信息化、民参军及通航产业。2016年军费开支增长7.6%，虽低于预期，但重点投向军队现代化和先进装备列装。建议关注中直股份、中航飞机、航天发展、四创电子等。

3. 工程机械：地产去库存加速，挖机销量季节性好转，行业存在预期变化驱动的短期机会。重点推荐中联重科，关注柳工、三一重工等。降息周期下，资产端边际改善，现金流有望好转。

4. 油气装备与服务：国际油价上涨，国内油服公司业绩有望改善。建议关注吉艾科技、惠博普、海默科技等。同时，天然气价格下调，利好燃气公司及天然气装备企业。

5. 节能环保设备：受益于环保政策推动，建议关注天地科技、南方汇通、开山股份等，关注技术研发实力强、产品技术先进的龙头公司。

6. 传统行业转型：国企改革和传统行业向新兴产业转型成为机会。建议关注四川九洲、潍柴重机、南方汇通等，关注其转型弹性及改革带来的增长机会。

关键信息

• 行业表现：机械行业指数微跌0.004%，国防军工行业指数下跌3.6%。铁路设备板块涨幅为2.0%，成为机械行业中表现最好的细分板块。
• 重点组合：包括中联重科、模塑科技、机器人、智云股份、楚天科技、光电股份、华讯方舟、四川九洲、巨星科技、国睿科技等。
• 投资建议：重点推荐中联重科、模塑科技、机器人、巨星科技、国睿科技、华讯方舟、四川九洲、光电股份、智云股份等，给予买入-A评级。
• 风险提示：新兴转型企业不达预期、宏观经济增速下行超预期等。

行业重要资讯点评

国防军工行业

• 工信部推动军民融合深度发展，发布《推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，并减少科研生产许可审批范围。
• 国防科工局公布1000多家民营企业获得武器装备科研生产许可证，显示军民融合进程加快。
• 航天科技集团改革方案确定，将推进科研院所改制，提升资产证券化率。

智能装备

• AlphaGo击败李世石，标志着人工智能、服务机器人、智能驾驶进入新纪元。
• 工信部发布《中国制造2025》工作计划，智能制造成为重点发展领域。
• 新松公司作为工业4.0龙头，正在加速成长，未来在特种机器人和服务机器人领域有较大发展空间。

铁路设备行业

• 2016年计划铁路投资8000亿元，高铁营业里程目标达3万公里。
• 中国中车中标芝加哥地铁项目，是其海外推广的重要进展。
• 雅万高铁、中老铁路等“一带一路”项目启动，海外业务增长快于国内。

核电设备

• 内陆核电重启引发关注，但尚无明确时间表。
• 卡拉奇K-2/K-3核电项目开工，采用国产“华龙一号”技术，显示我国核电技术的竞争力。
• 中广核完成多项安全改进，提升我国核电安全水平。

其他重点公司动态

• 依米康：牵手华为，IDC产业爆发，中长期拐点来临。
• 楚天科技：获国开发展基金增资，加快医药机器人产业化。
• 机器人：业绩略低预期，但随着结算加快，收入增速有望回升。
• 中联重科：存在预期差，正在洽谈并购国际巨头特雷克斯，有望改善业绩。

投资评级与目标价

结论

报告指出，机械军工行业在人工智能、服务机器人、智能驾驶等领域迎来新机遇，同时军工行业因政策支持和市场需求增长，具备长期发展潜力。建议投资者关注核心组合与重点组合中的企业，均衡配置周期与成长，把握行业复苏与技术升级带来的投资机会。