20231026-开源证券-普莱柯-603566.SH-公司信息更新报告_猪价低迷猪苗增速承压_宠物板块发展势头良好_4页_728kb

普莱柯（603566.SH）投资分析总结

公司概况

普莱柯发布了2023年三季报，前三季度实现营收92.9亿元，同比增长12.25%，归母净利润同比增长3.978%。单季度Q3调整后营收降幅达-0.92%，净利润增长2282%。

业务板块表现

1. 生物制品板块：

   • 猪苗收入33.1亿元，同比增长88.9%，受猪价低迷影响增速承压。
   • 禽苗及抗体收入29.6亿元，同比增长100.3%，新增反刍疫苗收入8.9万元。

2. 化药板块：实现收入26.9亿元，同比增长196.9%，行业表现持续优异。

3. 宠物板块：共实现收入6.4亿元，同比增长322%，并通过收购整合加速发展。

评级与估值

维持“买入”评级，调整盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为23.6、34.0、46.3亿元，EPS分别为0.67、0.96、1.31元，当前股价对应的PE为31.8、22.0、16.2倍。

风险提示

• 生猪存栏恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 新品上市及市场开拓不及预期

财务摘要

2023年前三季度营业收入同比增长13.1%，归母净利润增长73.5%，毛利率稳步提升，净利率保持稳定。公司持续高研发投入，研发费用同比增幅显著。

——以上内容源自开源证券研究所，研究报告仅供参考，不构成投资建议。