20151130-中国银河-行业研究参考_26页_922kb

行业研究参考总结

核心内容概览

本期行业研究报告涵盖了多个领域的投资策略与市场分析，重点包括电力等公用事业、航空航天军工、汽车、水泥、纺织品与服装、医疗美容等行业的动态及趋势。报告强调了改革求变、军民融合、供给侧改革等关键词，为投资者提供了多个行业的发展方向和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 电力等公用事业：改革求变

• 投资评级：增持
• 主要观点：
  • 火电盈利存在下滑隐患，受煤价下行及上网电价下调影响。
  • 水电受益于改革，盈利提升空间较大。
  • 国企改革进入实操阶段，电力公司可能通过外延式扩张提升竞争力。
  • 水价改革推动污水处理费上行，财政实力强的地区提价空间更大。

2. 航空航天军工：改革强军落实处，军工板块掀波澜

• 投资评级：增持
• 主要观点：
  • 军队改革是建国以来最大规模，将推动国防工业改革和军民融合。
  • 重点发展海空军装备，提升信息化水平，对军工电子、网络安全、军民融合企业有利。
  • 建议关注航天类（如航天动力、航天长峰）、网络信息化及安全类（如国睿科技、卫士通）、民参军（如银河电子、康达新材）等标的。

3. 汽车：终端需求好于批发数据

• 投资评级：买入
• 主要观点：
  • 狭义乘用车销量同比增长15.1%，商用车增速转正。
  • 9月上牌量下降，但1-9月整体上牌量增长9.0%，终端需求稳定。
  • 建议关注轻卡行业龙头（如江铃汽车）、汽车电子（如京威股份）、低估值蓝筹股（如威孚高科、华域汽车）及并购重组主题（如一汽轿车）。

4. 海绵城市：绿色基建与地下管网改造

• 投资评级：无
• 主要观点：
  • 国务院提出海绵城市建设目标，2020年20%城市建成区达标，2030年80%达标。
  • 估算2020年投资规模约1.4万亿元，2030年达5.7万亿元。
  • 推荐园林与市政设计施工企业（如棕榈园林、蒙草抗旱、苏交科）及透水材料（如透水混凝土、透水路面）相关企业。

5. 水泥：需求疲软，供给侧改革是出路

• 投资评级：买入
• 主要观点：
  • 2015年1-10月水泥产量同比下降4.6%，需求疲软。
  • 基建投资仍是稳增长引擎，但房地产投资疲软。
  • 建议关注行业龙头（如海螺水泥、华新水泥、中国神华、潞安环能）及供给侧改革受益企业。

6. 电子元件：军工改革深度利好军工电子

• 投资评级：看好
• 主要观点：
  • 军改推动军工信息化，重点发展海空军装备及信息化装备。
  • 推荐从组件端（如中航光电、火炬电子）到系统端（如高德红外）的军工电子企业。

7. 纺织品与服装：军需品市场逐步开放

• 投资评级：看好
• 主要观点：
  • 军需品市场逐步开放，民营资本可参与。
  • 推荐际华集团（阅兵服供应商）、泰和新材（特种纤维企业）等军工相关纺织企业。

8. 医疗美容：拥抱“美丽”经济，市场潜力巨大

• 投资评级：推荐
• 主要观点：
  • 医疗美容行业处于成长期，市场规模有望突破万亿元。
  • 非手术类项目（如微整形）增长迅速，建议关注玻尿酸（如润百颜、海薇）、激光美容（如复星医药）、连锁医美机构（如华韩整形、朗姿股份）等。

其他重要观点

9. 证券：新三板进入新阶段，内部分层开启

• 投资评级：无
• 主要观点：
  • 新三板政策进一步明确，分层制度即将实施。
  • 建议关注新三板主办业务排名靠前的券商，如中信证券、海通证券。

10. 电子：华为Mate8引领国产高端机发展

• 投资评级：中性
• 主要观点：
  • 华为Mate8在续航、拍照、芯片等多方面表现突出，带动国产手机技术升级。
  • 推荐关注华为供应链企业，如欣旺达、信维通信、蓝思科技。

11. 征信：个人征信牌照在途，关注数据基础建设

• 投资评级：推荐
• 主要观点：
  • 个人征信是互联网金融、消费金融的基础。
  • 推荐关注参与征信牌照申请的上市公司，如银之杰、华道征信。

总结

本期报告全面分析了多个行业的投资机会，重点围绕改革、军民融合、供给侧改革等核心主题展开。各行业均表现出一定的政策支持与市场潜力，尤其是军工、新能源、基建等领域。报告提供了多个细分领域的投资建议与受益标的，为投资者提供了清晰的参考方向。整体来看，市场对政策驱动型行业的预期较为积极，建议关注相关领域龙头及具备技术优势的企业。