20170521-兴业证券-A股市场策略周报_抓住交易窗口_执行防御为先_24页_2mb

A股市场策略周报总结

核心内容

2017年5月21日发布的A股市场策略周报，由兴业证券分析师团队王德伦、张启尧、周琳、李彦霖以及研究助理王亦奕、张兆、李美岑、韩亦佳共同撰写，核心内容围绕“抓住交易窗口，执行防御为先”的投资策略展开，结合政策导向、行业趋势、主题投资及市场数据进行分析。

主要观点

1. 市场展望

• 风险偏好回暖：近期央行和银监的监管压力有所缓解，市场出现阶段性操作窗口。
• 反弹持续性有限：市场反弹并非触底反转，而是下跌趋势中风险偏好修复带来的交易机会，持续性有限。
• 二季度防御为主：二季度金融监管仍为密集期，经济和流动性面临双重压力，市场仍以防御为主。

2. 投资策略

• 防御型配置：建议投资者关注基本面稳健、估值合理的行业和个股。
• 首推“红旗招展”：重点推荐大银行和大保险，理由为金融供给侧改革背景下，龙头股受益于行业格局优化，估值修复空间大。
• 白马孕育、绩优成长：消费白马（医药、家电、白酒、零售）及技术白马（消费电子）具备投资价值。
• 黑马反转、供需改善：关注景气度较好的行业如航空、机场、电解铝、氢氧化锂、耐材等。

3. 主题投资

• 混改：国电南瑞资产重组方案落地，混改进程有望加速，建议关注相关机会。
• 地方国改：山西、天津、云南等地存在较大预期差，可关注其改革带来的投资机会。
• 京津冀3.0：雄安板块出现调整，建议布局第二轮京津冀行情，重点关注地产、建材、钢铁、交运等板块。

关键信息

1. 行业配置

• 大金融：主要配置大型银行和大型保险，龙头优势叠加基本面向好。
• 消费型白马：包括医药消费、品牌家电&家居、品牌白酒、品牌零售。
• 技术驱动型白马：如消费电子。
• 供需改善行业：如航空、机场、电解铝、氢氧化锂、耐材。

2. 市场分析

• 政策与事件驱动：市场受到政策导向和事件驱动的双重影响，如混改、地方国改、京津冀一体化等。
• 金融监管影响：金融监管仍是市场主要矛盾，影响宏观流动性及股市表现。
• 经济与流动性压力：二季度经济承压，流动性环境收紧，资金价格处于高位，联储加息概率提升对利率形成外部制约。

3. 资金面与市场数据

• 融资融券：融资融券净买入和余额变化，反映市场资金动向。
• A股成交金额和换手率：反映市场活跃度。
• M1和M2同比：显示货币供应情况。
• 新增人民币贷款：反映信贷环境。
• shibor走势：反映市场利率变化。
• 外汇占款：显示外资流入情况。
• 热钱流入：反映市场资金流动情况。

4. 股票推荐

• 本周调入：太极股份（002368.sz）
• 本周调出：南京银行（601009.sh）和中远海控（601919.sh）
• 重点推荐股票池：
  • 华鲁恒升（600426.sh）：化工行业，EPS预测分别为0.86、1.11、1.32
  • 万华化学（600309.sh）：化工行业，EPS预测分别为2.32、2.67、3.17
  • 隆平高科（000998.sz）：农林牧渔行业，EPS预测分别为0.63、0.80、1.04
  • 中国化学（601117.sh）：建筑行业，EPS预测分别为0.52、0.62、0.69
  • 特变电工（600089.sh）：电气设备行业，EPS预测分别为0.78、0.92、1.07
  • 银泰资源（000975.sz）：钢铁有色行业，EPS预测分别为0.31、0.47、0.56
  • 亿纬锂能（300014.sz）：电子行业，EPS预测分别为0.52、0.74、0.98
  • 宁波华翔（002048.sz）：汽车行业，EPS预测分别为1.60、1.97、2.38
  • 中国建筑（601668.sh）：建筑行业，EPS预测分别为1.14、1.30、1.45
  • 太极股份（002368.sz）：计算机行业，EPS预测分别为0.96、1.20、1.54

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  • 上海地区：盛英君、冯诚、顾超、王溪、王立维、李远帆、胡岩、姚丹丹、陈妹宏
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  • 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇
  • 国际机构销售经理：刘易容、张珍岚、马青岚、申胜雄、俞晓琦、蔡明珠
  • 港股机构销售团队：丁先树、王文洲、郑梁燕、陈振光、孙博轶、周围

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

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