20170604-兴业证券-A股市场策略周报_反弹窗口接近_但调整趋势不改_25页_2mb

A股市场策略周报总结

核心内容

本报告是2017年6月4日发布的A股市场策略周报，主要分析了市场环境、投资策略及主题投资机会，旨在为投资者提供短期和中长期的投资建议。

主要观点

1. 风险偏好回暖，短期反弹窗口逐步接近

• IPO降速：上周五批文数量降至4家，筹资总额大幅下降，减少了市场资金压力，对次新股板块是利好。
• 减持新规：证监会发布减持新规后，减持对市场的集中冲击减弱，平滑了筹码供给压力，尤其对中小创板块有利。
• 流动性预期：市场对6月流动性预期悲观，但随着“靴子落地”，预期差可能带来情绪修复。
• 事件性因素：6月12日银行自查上报、6月15日加息决议、6月21日MSCI纳入结果等事件可能推动市场反弹。

2. 操作建议

• 择机参与次新股：短期若反弹窗口开启，次新股可能有较大弹性，可择机参与。
• 关注“真成长”：配置上应重点关注具备稳定内生增长和合理估值的“真成长”成长股。

3. 中长期调整趋势

• 金融监管影响：金融监管仍将持续，对银行、保险等绝对收益机构的配置力量将减弱，导致“资产荒”谢幕。
• 经济与流动性承压：经济“前高后低”的节奏将逐步确认，金融监管继续制约流动性，经济和流动性双重压力下，中期市场调整仍将延续。

关键信息

投资策略

• 关注“真成长”：重点关注成长股中具备稳定内生增长、估值已调整至合理区间的优质白马。
• 金融+白马相对价值：
  • 券商板块：估值优势叠加监管收紧至相对极限，有望出现估值修复。
  • 大银行和保险：估值有望继续修复，但上涨空间有限。
• 消费白马与技术白马：继续看好医药消费、品牌家电&家居、品牌白酒、品牌零售、消费电子等板块。

主题投资

• 油气改革：2017年5月21日，深化石油天然气体制改革意见出台，推动混改进程。
• 混改：国电南瑞重组方案落地，混改进程有望加速，建议关注中国船舶、中船防务、航天动力、三峡水利、铁龙物流等。
• 地方国改：山西、天津等地存在较大预期差，建议关注通宝能源、潞安环能、山西三维、太化股份等。
• 京津冀3.0：建议关注地产、建材、钢铁、交运等板块，特别是雄安新区相关投资机会。

重点推荐股票池

• 调入：立昂技术（300603.sz）、华东医药（000963.sz）
• 调出：中国化学（601117.sh）、特变电工（600089.sh）

资金面与市场数据

• 融资融券：融资融券净买入和余额对比显示市场资金流动情况。
• 货币环境：M1和M2同比数据反映货币供应状况。
• 新增人民币贷款：反映市场资金面变化。
• 外汇占款：反映国际资本流动情况。
• 热钱流入：与上证综指相关，反映市场资金流向。

盈利与估值分析

• PE与PB：上证指数、全部A股、中小企业板指、创业板指的PE和PB数据用于评估市场估值水平。
• 全球市场PE：比较全球主要市场的估值水平，提供国际视角。

海外市场跟踪

• VIX指数与标普500指数：反映市场波动性和美股表现。
• 美国通胀预期：与标普500指数相关，反映市场预期。
• 美元指数：反映美元走势对A股的影响。
• 主要经济体10年期国债收益率：反映全球资本市场的利率环境。

联系方式与机构信息

• 分析师：王德伦、张启尧、周琳、李彦霖
• 研究助理：王亦奕、张兆、李美岑、韩亦佳
• 联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn
• 销售经理信息：涵盖上海、北京、深圳及国际机构销售经理，提供全面的市场服务支持。

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投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持
• 评级标准：基于行业与公司股票指数相对恒生指数的表现。

信息披露与声明

• 信息披露：兴业证券履行信息披露义务，客户可查询相关安排。
• 分析师声明：分析师具有相关牌照，研究观点客观独立。
• 法律声明：报告由兴业证券制作，适用于不同地区，并强调不构成投资建议。

总结

本报告综合分析了A股市场当前面临的多重因素，指出风险偏好回暖、短期反弹窗口接近，但中长期调整趋势未改。投资策略上建议关注“真成长”成长股及金融板块，同时把握油气改革、混改、地方国改和京津冀3.0等主题投资机会。重点推荐股票池和市场数据跟踪为投资者提供了具体的参考依据，而全面的联系方式和机构信息则为市场服务提供了支持。