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A股市场策略周报总结（2017年6月25日）

核心内容

2017年6月25日发布的《反弹窗口延续，拥抱“核心资产”》报告指出，A股市场短期反弹窗口将延续，中长期将面临更加复杂的市场环境。报告强调了“核心资产”和“大金融龙头”作为投资主线，同时关注主题投资机会，如电动汽车、国企改革、粤港澳湾区及油气改革。

主要观点

短期市场展望

• 反弹窗口延续：市场此前对6月行情预期悲观，但随着风险偏好回暖、流动性平稳、A股纳入MSCI以及联储加息落地，短期不确定性逐渐消除，反弹窗口将延续。
• 外资推动核心资产上涨：A股成功纳入MSCI，提升了外资对核心资产的定价权，绩优龙头公司成为全球关注的优质资产。

中长期市场展望

• 从“平衡木”进入“钢丝绳”：金融监管的长期影响将导致银行、保险等绝对收益机构对股市配置力量减弱，资产荒将谢幕，市场将面临更大的挑战，需更加“智慧”地择时和精选板块。
• 经济与流动性双重压力：经济“前高后低”的节奏逐步确认，金融监管仍在半途，对流动性构成持续制约，经济和流动性的双重压力下，市场将进入更复杂的阶段。

关键信息

投资策略

• 超配中国核心资产：制造业、消费品和具备“硬资产”的公司是核心资产的代表，建议关注拥有全球竞争力的行业龙头。
• 大金融龙头受益：金融业“供给侧改革”背景下，大银行、大保险和大券商的龙头股有望持续受益，相对收益明显。
• 成长股分化：风格难切换，业绩与估值匹配的“真成长”将走出独立行情。

主题投资

• 电动汽车：特斯拉国产化进程开启，国内电动车产业链将受益，建议关注上游锂电企业、核心零部件供应商及快速切入供应链的公司。
• 国企改革：央企重组持续推进，重点关注煤电、重型装备制造、钢铁等领域，建议关注相关上市公司。
• 粤港澳湾区：作为全球第四大湾区，政策支持明显，建议关注港口服务、交通和基建相关企业。
• 油气改革：管网独立是改革的核心内容之一，关注炼化行业整合、油服及油气销售公司混改机会。

投资推荐

每周重点推荐股票池

• 华鲁恒升：化工行业，盈利增长稳定。
• 万华化学：全球MDI龙头，市场份额高。
• 隆平高科：杂交水稻领域，市占率稳步提升。
• 宁波华翔：汽车零部件，国内市场份额高。
• 中国建筑：建筑行业龙头，受益于基建需求。
• 立昂技术：通信行业，技术壁垒高。
• 华东医药：医药生物行业，市场份额稳步提升。
• 西部矿业：有色金属行业，具备资源稀缺性。
• 老百姓：医药零售龙头，具备品牌优势。
• 通宇通讯：通信行业，具备技术优势。

市场跟踪

• 资金面：A股资金面整体平稳，外资成为重要增量资金，推动核心资产上涨。
• 盈利与估值：上证指数PE和PB处于合理区间，部分行业如化工、医药生物等估值修复空间较大。
• 海外市场：VIX指数和标普500指数走势反映市场波动，人民币汇率及美元指数变化影响外资配置。

风险提示

• 金融监管压力：金融监管仍在半途，可能对市场造成持续调整压力。
• 经济下行压力：经济“前高后低”的节奏将逐步确认，需警惕经济增长放缓带来的影响。
• 流动性风险：尽管短期流动性平稳，但中长期仍需关注流动性变化对市场的影响。

总结

该报告全面分析了A股市场短期和中长期的走势，强调了“核心资产”和“大金融龙头”的投资价值，同时关注主题投资机会，如电动汽车、国企改革、粤港澳湾区及油气改革。报告提供了详细的行业分析和股票推荐，建议投资者关注具备全球竞争力、市占率高及具备“硬资产”的企业，同时警惕金融监管和经济下行带来的风险。