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A股市场策略周报总结（2017年5月14日）

核心内容

1. 市场展望

• 短期：市场将进入风险偏好修复的时间窗口。受“一带一路”峰会召开及央行重启MLF等政策影响，市场情绪有望修复，出现反弹机会。
• 中期：二季度仍需谨慎，以防御为主。金融监管仍将持续推进，经济和流动性面临双重压力，市场或继续震荡。
• 操作策略：短期适合交易型选手，建议“打带跑”策略，选择“一带一路”、雄安新区、次新股等板块进行短期交易，非交易型选手或大资金则应保持谨慎，注重基本面。

主要观点

2. 投资策略：防御型配置，首推“红旗招展”

• 红旗招展：政策引领，推荐大银行（五大行）和大保险（四大保险），认为其在金融去杠杆中受益，估值修复潜力大。
• 白马孕育、绩优成长：推荐消费白马（医药消费、品牌家居、品牌白酒、商贸零售）和技术白马（消费电子和新能源汽车），认为其在政策和资金双驱动下具备投资价值。
• 黑马反转、供需改善：推荐机场和航运、电解铝和氢氧化锂、耐材等受益于行业供需改善的板块。

关键信息

3. 行业配置：红、白、黑三部曲

• 红旗招展：政策引领，重点推荐大银行和大保险。
• 白马孕育：消费型白马，如医药、家电、家居、白酒等。
• 黑马反转：受益于供需改善的行业，如航空、机场、航运、电解铝、氢氧化锂、耐材等。

4. 主题投资

• 一带一路：峰会召开，政策和成果落地可能带来强劲催化。
• 京津冀3.0：雄安新区调整后，可关注第二轮行情，重点关注地产、建材、钢铁、交运等领域。
• 混改：第二、三批试点即将出台，建议关注中国船舶、中船防务、航天动力、航天电子等。
• 地方国改：山西、天津等地存在较大预期差，建议关注其改革带来的投资机会。
• 次新股：受益于市场风险偏好的边际改善，可关注其短期交易机会。

重要数据与图表

5. 数据与图表

• 图表1：2017年5月行业配置：“红”“白”“黑”三部曲更新推荐。
• 图表2：大银行和大保险5月收益回顾。
• 图表3-4：不良贷款比率稳定、预期净息差不再下降。
• 图表5-8：主动股票型基金重仓股配置趋势，显示医药、电子、家电、食品饮料等板块受到资金关注。
• 图表9：监管制度完善推动A股回归基本面。
• 图表10-11：集装箱运价指数、LME铝价，反映运输和工业原材料市场情况。
• 图表12：一带一路国际合作高峰论坛日程安排。
• 图表13：一带一路主题指数。
• 图表14-16：国企改革相关政策及山西、天津等地的改革情况。
• 图表17：A股资金面数据，包括融资融券、限售股解禁等。
• 图表18-20：A股盈利和估值，包括PE、PB等指标。
• 图表21-24：人民币汇率、美元兑人民币、美元指数、VIX指数等反映市场情绪和宏观环境。
• 图表25-30：全球主要市场PE、主要经济体10年期国债收益率等。

联系方式

6. 联系方式

• 分析师：王德伦、张启尧、周琳、吴峰、李彦霖
• 研究助理：王亦奕、张兆、李美岑、韩亦佳
• 联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn
• 销售经理：上海、北京、深圳、国际机构销售经理及联系方式详见表格。

投资评级说明

7. 投资评级

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持
• 评级基准：以恒生指数为基准，评估相对表现。

信息披露与声明

8. 信息披露与声明

• 兴业证券履行信息披露义务，客户可通过官网查询相关信息。
• 分析师声明：具备相关牌照，以独立、客观态度出具报告，不因报告内容获得补偿。
• 法律声明：报告由兴业证券制作，符合相关法律法规，不构成投资建议。

总结

本报告主要分析了2017年5月A股市场的短期和中期展望，强调风险偏好修复和防御型配置的重要性。建议投资者在短期利用“一带一路”、雄安新区、次新股等主题投资机会，中期则应关注金融监管和经济基本面。重点推荐大银行、大保险、消费白马、技术白马及供需改善的行业。同时，提供了丰富的行业数据和图表，以及详细的联系方式和投资评级说明，为投资者提供全面的参考。