20230520-五矿期货-燃料油周报_燃料油价格大幅反弹不可持续_36页_1mb

本周燃料油市场表现显示，原油价格上涨但由于美国债务谈判乐观、库存增加和中国经济数据疲软限制涨幅。燃料油价格出现反弹，但高硫燃料油估值回升较快，裂解价差上涨；低硫燃料油价差保持稳定，但未来产能扩张可能施压。航运需求分化：集装箱运价稳定，但散货运输和油气替代需求因天然气价格下跌而减弱。

供给方面，炼厂开工率上升，燃油产出增加；中东新增产能将刺激低硫供给宽松，预计高低硫价差趋紧。需求端，中国消费逐步回升但不及预期，导致需求疲软。期现市场价差波动，利润水平适中，库存数据表明部分地区库存下降，富查伊拉库存上升显示供应紧张。成本端受原油价差和天然气价格回落影响，需关注经济复苏和能源转换趋势。整体市场预期高低硫价差年内收窄，风险因素包括全球经济不确定性和供给过剩。