20181126-上海中期-今日尾盘研发观点_7页_324kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档总结了多个期货品种在2018年11月23日至26日期间的投资策略、市场走势及影响因素，涵盖股指、贵金属、工业金属、能源化工、农产品等板块，分析内容主要围绕技术面、基本面、政策面和市场情绪展开。

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股指板块

核心内容

• IH/IC扩大套利：建议做多IH1812/IC1812扩大。
• 市场表现：股指早盘震荡，午后下行，尾盘略有修复；IC加权指数跌幅近1%。
• 利好政策：本月初指数反弹，主要受益于政策利好及估值低位。
• 利空因素：贸易紧张局势可能升级，市场悲观情绪加重；央行暂停逆回购操作，引发对货币政策收紧的猜测。
• 技术面：上证指数跌破2600点，IF加权指数跌破20日均线。

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贵金属板块

核心内容

• 操作建议：建议暂时观望。
• 价格走势：沪金、沪银均下跌，分别为0.05%和0.37%。
• 利空因素：美国经济增长放缓，美联储可能在12月加息，对贵金属形成压力。
• 利多因素：欧央行对经济扩张有信心，美元和美债成为避险资产。
• 持仓变化：SPDR黄金ETF持仓量微增，SLV白银ETF持仓量小幅上升。
• 关注事件：G20中美领导人会晤、英国脱欧进程。

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工业金属板块

股指板块

• 操作建议：建议做多IH/IC扩大。

贵金属板块

• 操作建议：建议暂时观望。

铜（CU）

• 操作建议：建议观望。
• 价格走势：沪铜1901合约收跌0.2%至49300元/吨。
• 基本面：印度、智利冶炼厂关停，LME去库，伦铜偏强。
• 库存变化：上期所注册仓单及周库存下降。
• 期权策略：建议卖出宽跨式期权组合，赚取时间价值。

螺纹钢（RB）

• 操作建议：偏空思路参与。
• 价格走势：主力合约大幅回落，跌破3600一线。
• 市场情绪：现货市场弱势，商家报价跟跌，钢厂下调报价。
• 库存及开工率：钢厂及独立焦化厂库存处于低位，但需求疲软。

热卷（HC）

• 操作建议：建议观望。
• 价格走势：主力合约震荡下行，尾盘小幅修复。
• 市场表现：行业板块涨跌不一，贵金属、石油和保险行业跌幅居前。

铝（AL）

• 操作建议：建议观望。
• 价格走势：沪铝低位震荡。
• 基本面：成本端支撑效果有限，行业规模减产或成价格拐点。
• 库存变化：上期所注册仓单及周库存下降。
• 关注因素：自备电厂整治文件、出口数据、去库存情况。

锌（ZN）

• 操作建议：建议逢高做空。
• 价格走势：沪锌1901合约低位震荡。
• 基本面：四季度矿山复产预期强烈，加工费上涨。
• 库存变化：国内库存小幅下降。
• 关注因素：12月钢招信息、高库存压力。

镍（NI）

• 操作建议：建议暂时观望。
• 价格走势：沪镍主力合约收涨0.9%。
• 基本面：国内及印尼镍铁产能投放预期，但实际供给仍偏紧。
• 库存变化：上期所及LME库存下降。
• 关注因素：中美经贸关系、12月钢招信息。

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能源化工板块

沥青（BU）

• 操作建议：建议轻仓试空。
• 价格走势：沥青价格受原油拖累大幅下滑。
• 基本面：北方需求下滑，库存压力增加，供应偏紧。
• 关注因素：北方沥青价格走势、进口煤炭补充作用。

塑料（L）

• 操作建议：建议轻仓持空。
• 价格走势：塑料主力合约收跌1.04%。
• 基本面：原料价格持续下滑，供需矛盾未缓解。
• 库存变化：石化库存保持高位。

聚丙烯（PP）

• 操作建议：建议轻仓持空。
• 价格走势：主力合约收跌2.57%。
• 基本面：原油价格下跌，甲醇、丙烯等成本支撑不足。
• 库存变化：库存高位，降库压力仍在。

焦炭（J）

• 操作建议：建议空单逐步减仓。
• 价格走势：焦炭合约大幅下挫，尾盘小幅回升。
• 基本面：焦炭价格持续下跌，但独立焦化厂及钢厂开工率未明显下滑。
• 库存变化：钢厂及独立焦化厂库存处于低位。

焦煤（JM）

• 操作建议：建议暂且观望。
• 价格走势：焦煤合约大幅下行，尾盘小幅拉升。
• 基本面：国内供应尚未恢复，蒙古国进口受限，供需关系紧张。
• 库存变化：炼焦煤矿库存下降，钢厂库存增加。

动力煤（TC）

• 操作建议：建议暂且观望。
• 价格走势：动力煤合约震荡下行。
• 基本面：电厂日耗数据疲软，库存仍处高位。
• 关注因素：进口政策、天气及运输情况。

甲醇（ME）

• 操作建议：建议空单逐步止盈，观望为宜。
• 价格走势：甲醇主力合约大幅下挫，尾盘收于跌停。
• 基本面：国内甲醇库存回升，下游需求疲软。
• 关注因素：进口政策、供需格局变化。

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农产品板块

玉米及玉米淀粉

• 操作建议：建议观望。
• 价格走势：玉米主力合约震荡走强，淀粉合约小幅上涨。
• 基本面：玉米工业需求强劲，但农户售粮缓慢。
• 库存变化：玉米库存处于低位，淀粉库存小幅上升。
• 关注因素：主产区天气、运输、售粮心态。

大豆（A）

• 操作建议：建议观望。
• 价格走势：豆一及豆二合约均下跌。
• 基本面：国内大豆现货市场缓慢，贸易商压价出货。
• 库存变化：进口大豆库存减少，豆粕库存增加。
• 关注因素：中美领导人会晤、巴西大豆播种进度、非洲猪瘟影响。

豆粕（M）

• 操作建议：建议暂且观望。
• 价格走势：豆粕主力合约下跌。
• 基本面：豆粕消费放缓，库存增加。
• 关注因素：G20会谈、中美贸易战、巴西大豆供应。

豆油（Y）

• 操作建议：建议做59正套。
• 价格走势：豆油走势未明确，需关注价差变化。
• 基本面：豆油库存偏高，供需关系偏弱。

棕榈油（P）

• 操作建议：建议暂且观望。
• 价格走势：棕榈油价格未明显波动。
• 基本面：国内供应充足，国际价格未明显走强。

鸡蛋（JD）

• 操作建议：建议逢回调轻仓试多。
• 价格走势：鸡蛋主力合约回调。
• 基本面：非洲猪瘟影响鸡蛋消费，但替代性增强。
• 库存变化：库存处于低位，但供给偏紧。
• 关注因素：春节消费预期、蛋价波动。

苹果（AP）

• 操作建议：建议暂时观望。
• 价格走势：苹果震荡下跌。
• 基本面：果农惜售，优质货源成交活跃，差货成交清淡。
• 库存变化：冷库库存较多，但果农货价格偏高。
• 关注因素：产区库存、果农售粮意愿、下游需求变化。

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其他品种

天胶（RU）

• 操作建议：建议观望。
• 价格走势：沪胶震荡上行。
• 基本面：国内橡胶供应疲软，库存持续下降。
• 关注因素：G20会议、中美经贸关系、进口政策。

硅铁（SF）

• 操作建议：建议轻仓逢低短多操作。
• 价格走势：硅铁合约震荡走高。
• 基本面：硅铁主产区报价上调，但实际成交价未跟进。
• 库存变化：库存处于低位，供应紧张。
• 关注因素：12月钢招信息、高库存压力。

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研发团队成员

品种	研发团队成员
金属研发团队	黄慧雯(Z0010132)
能源化工研发团队	黄慧雯(Z0010132)，何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙
农产品研发团队	高彬(Z0012839)，雍恒
宏观股指研发团队	王舟懿(Z0000394)，闫星月