20221226-国金证券-消费行业研究行业专题研究报告_北京达峰后线下回暖_全国消费出行仍待修复_15页

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月北京及全国范围内疫情后消费与出行的恢复情况，涵盖疫情走势、快递及线上消费、线上生活娱乐、出行、餐饮、外卖、电影等多个领域。报告指出，北京疫情已进入尾声，全国疫情拐点出现，消费行为和出行活动逐步回暖，但整体恢复仍面临一定挑战。

主要观点

一、疫情走势

• 北京疫情峰值已过，"发烧"搜索指数降至峰值的35%以下。
• 北京地铁客流恢复至2019年同期的23%，交通拥堵指数开始回升。
• 全国"发烧"搜索指数在12月21日达峰后下降至77%，全国疫情拐点出现。

二、快递及线上消费

• 快递企业周度订单强度环比回落8.92%，仅为去年同期的92%。
• 北京、上海、广州、深圳的卡车物流指数均有回落。
• 京东及京东到家用户活跃度同比优于其他平台，京东App周均DAU同比近40%。

三、线上生活娱乐

• 在线健身App如Keep周均DAU同比增速显著，最高达654万人。
• 短视频平台抖音和快手用户数有所提升，但用户环比增速已趋于稳定。

四、消费行为分析

• 出行类APP如滴滴、高德地图周均DAU仍处于低位，未达恢复拐点。
• 餐饮和外卖商家端活跃度未受疫情影响显著，但用户需求恢复较慢。
• 支付类APP如支付宝和微信支付周均DAU同比表现稳定，但环比有所下滑。

五、出行与旅游

• 北京本地及异地出行均进入回升通道，北京客运航班执飞量恢复至32%。
• 三亚凤凰机场客运航班执飞量恢复至82%，显示一线城市旅游目的地有较快恢复潜力。

六、餐饮恢复

• 北京部分餐饮品牌如凑凑火锅、怂火锅等晚市等位数显著回升。
• 全国餐饮歇业率降至12%，营业额恢复至31%，但仍有波动。

七、外卖情况

• 外卖需求火热，美团和饿了么周均DAU同比增长显著。
• 运力和商家供给仍受疫情影响，部分平台用户活跃度环比下滑。

八、电影行业

• 圣诞周全国电影票房弱于往年，但北京表现优于大盘。
• 平安夜及圣诞节期间，北京电影票房恢复至2021年的75%。

关键信息

• 疫情恢复：北京疫情进入尾声，全国疫情拐点出现，但恢复过程仍需时间。
• 消费趋势：线上消费（尤其是京东、Keep、短视频）表现优于线下，消费频次可能受疫情影响。
• 出行恢复：北京本地及异地出行开始回升，旅游目的地如三亚有望受益。
• 风险提示：
  • 疫情反复导致线下恢复受阻；
  • 宏观经济放缓影响消费预期；
  • 数据统计与实际情况可能存在偏差。

投资逻辑

• 北京疫情达峰后，部分消费领域如餐饮、外卖、电影等开始回暖。
• 京东及京东到家用户活跃度表现突出，显示出线上消费的韧性。
• 短视频平台用户数增长，反映居家娱乐需求上升。
• 餐饮和外卖商家活跃度稳定，但用户需求恢复仍需观察。
• 一线城市旅游目的地可能更快受益于疫情过峰后的需求释放。

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

• 报告内容基于国金证券研究，不构成投资建议。
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