20210414-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_293kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及股指期货四个市场板块进行分析，总结了近期市场走势及未来预期，提出了相应的操作建议。

国债期货

主要观点

• 受出口数据、贸易顺差不及预期及股市下行影响，国债期货昨日走高。
• 经济数据环比增速下降，经济边际改善缩小，增加了央行引导利率下行的可能性。
• 10年期国债收益率预计在 3% - 3.3% 区间震荡，存在小幅下行空间。
• 自2月以来，10年期国债收益率在 3.2% - 3.3% 区间窄幅震荡，近期有突破迹象。
• A股持续下跌，将增强国债期货上涨动能。
• 央行近期操作谨慎，政府债发行量增加导致资金回笼压力上升，货币政策转宽松需更多数据支撑。
• 技术面上，10年期、5年期与2年期国债期货主力突破上行压力位，成交量增加，上涨有力度。
• 短期内国债期货上行空间有限，若股市持续下跌、经济数据不佳，可能进一步走高。

操作建议

• 建议观望，等待更明确的入场机会。

美元/在岸人民币

主要观点

• 在岸人民币兑美元昨日升值27个基点，报6.5487，中间价调升124点。
• 美国疫情好转、经济刺激力度大，中美经济复苏差距缩小，限制人民币升值空间。
• 美债收益率上升，中美国债利差收窄，对人民币形成压力。
• 美元指数跌至92关口以下，短期或获得支撑。
• 离岸与在岸人民币汇率差无明显方向预期，市场情绪偏中性。

预期走势

• 短期内在岸人民币有望震荡，之后步入 6.58-6.6 区间。
• 长期不排除跌破 6.6 的可能。

美元指数

主要观点

• 美元指数周二下跌 0.29%，报 91.8426，创三周新低。
• 美国3月CPI同比上涨 2.6%，创两年半新高，但未超市场预期。
• 市场风险偏好回升，美股科技股上涨，纳指涨 1.05%，标普500指数涨 0.33%，刷新历史新高。
• 风险偏好上升对美元形成压制，非美货币多数上涨。

市场影响

• 美元短期承压，但能否进一步走低仍需观察美国经济复苏是否强于欧洲。
• 今日重点关注美联储经济状况褐皮书及美欧央行官员讲话。

股指期货

主要观点

• 两市冲高回落，沪指小幅收跌，深成指及创业板小幅走高。
• 午后中国中免闪崩跌停，影响市场情绪，指数快速走弱。
• 两市成交额回落至7000亿元以下，陆股通逆势净流入 84.71亿元，创一个月新高。
• 技术形态上，沪指连续下行，但量能未明显放大，短期可能获得支撑。
• 七月份以来的上升趋势线附近或成为支撑位。

经济与政策背景

• 三月金融数据整体平稳，债券与贷款融资旺盛，表外业务收缩，信贷结构向好。
• 国内资金面稳定，一季度经济数据即将公布，政治局会议月底召开，市场观望情绪浓厚。

操作建议

• 短线建议谨慎操作，中期偏多，关注 中证500指数期货 的估值合理性。

总结

本次晨会分析指出，当前市场整体呈现震荡态势，国债期货受经济数据和股市表现影响，短期走势有限，但存在下行可能；美元指数受风险偏好回升影响承压，人民币汇率短期震荡，长期或有下行压力；股指期货受市场情绪波动影响，短期谨慎，中期可关注中证500等估值合理的品种。建议投资者保持观望，等待明确信号再行操作。