20210420-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_288kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及股指期货四个市场板块进行分析，总结当前市场走势及未来操作建议。

国债期货

主要观点

• 上周国债期货多头势力占优，推动价格突破1月平台位，上涨。
• 经济数据：经济环比增速下降，边际改善有限，央行引导利率下行的可能性增加。
• 收益率预期：10年期国债收益率预计在 $3% - 3.3%$ 区间震荡，目前处于 $3.2% - 3.3%$ 的窄幅区间，存在小幅下行空间。
• 政策因素：央行公开市场净投放量增加，态度有所转变；政府债发行量增长有限，资金回笼压力不大。
• 技术面：10年期、5年期与2年期国债期货主力连续三日试探1月平台位未果，上涨受阻。
• 操作建议：可考虑入场T2109多单；套利策略可关注空TS2019多T2109。

美元/在岸人民币

主要观点

• 上周五在岸人民币兑美元升值94个基点，收报6.5228；中间价调升9个基点至6.5288。
• 美元走势：美元指数连跌两周，跌至92关口以下，短期有望获得91.8一线支撑。
• 人民币预期：市场对人民币无明显方向预期，短期内可能震荡运行。
• 中长期展望：人民币有望步入6.58-6.6区间，长期不排除跌破6.6的可能。
• 影响因素：中美经济复苏差距缩小，美债收益率走高，中美国债利差收窄，限制人民币升值空间。

美元指数

主要观点

• 上周五美元指数下跌0.16%，报91.5363，周跌幅达0.69%，创三月中旬以来新低。
• 基本面因素：美国国债收益率高位回落，美联储维持宽松政策，美元承压。
• 经济数据：美国经济数据持续向好，刺激美股上涨，风险偏好回升削弱美元避险属性。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币受益于美元走弱，欧元兑美元周涨0.68%，英镑兑美元周涨0.98%。
• 操作建议：美元短期可能继续承压，但能否进一步走低仍需观察，关注91.40支撑位。

股指期货

主要观点

• 上周沪指及深成指小幅下跌，沪深300与上证50指数受权重股拖累，延续弱势。
• 技术分析：沪指处于缩量磨底阶段，七月份以来的上升趋势线附近获得支撑，短线或有回升可能，但量能不足限制反弹幅度。
• 经济动能切换：中国经济持续恢复，动能正从地产、出口向内生消费和制造业投资转移，复苏更趋稳健。
• 政策预期：政策短期内不会快速收紧，市场或维持休整状态，等待月底政治局会议及财报季收官。
• 操作建议：短线操作需谨慎，中期偏多，关注估值相对合理的中证500指数期货。

总结

关键信息

• 国债期货：多头占优，收益率有下行空间，建议T2109多单入场。
• 人民币汇率：短期震荡，中长期可能进入6.58-6.6区间，不排除跌破6.6。
• 美元指数：持续回落，短期支撑在91.8，但能否进一步走低仍需观察。
• 股指期货：权重股拖累指数弱势，但技术支撑存在，建议中期偏多，关注中证500。

市场展望

整体来看，当前市场环境呈现多头主导的特征，国债期货和股指期货均有一定上涨动能，但需关注经济数据、政策动向及市场情绪的变化。美元指数在宽松政策与经济数据改善的双重影响下承压，人民币汇率短期震荡，中长期或有升值空间。