20210906-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_284kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会围绕国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数等市场表现进行了分析，重点探讨了当前经济环境、政策预期以及市场走势的潜在方向。

国债期货

• 市场表现：上周国债期货破位上行，主要受到宽松资金面和PMI数据下滑的影响。
• 政策背景：中国央行强调保持货币政策灵活精准、合理适度，以及适度财政支出强度，显示出对经济前景的担忧。
• 经济前景：经济前景下滑预期增强，有望推动降准政策尽快落地，市场宽信用预期较强。
• 信贷与利率：预计下半年信贷同比增速将高于以往，实际贷款利率进一步下行。
• 技术面分析：三大国债期货主力放量突破技术阻力位，震荡格局已被打破。
• 操作建议：长线投资者可逢低分批建仓T2112多单。

美元/在岸人民币

• 汇率变动：上周五在岸人民币兑美元升值33个基点，收报6.4528，中间价上调17点。
• 美元走势：美元指数上周五下跌0.09%，连跌四日，周跌幅达0.62%，主要因美国非农就业数据不及预期。
• 非农数据：8月非农就业数据增加23.5万人，远低于预期的73万人，显示疫情对就业市场造成持续影响。
• 市场预期：美联储缩减购债时间可能延后，美元指数走势承压。
• 人民币趋势：人民币已进入平台震荡阶段，预计将持续横盘，直至美元指数出现反转。
• 关注数据：本周需关注美国7月JOLTS职位空缺、上周初请失业金人数及8月PPI数据。

股指期货

• 市场走势：上周A股三大指数走势分化，沪指持续上扬，而创业板指和深证成指则震荡回调。
• 基本面支撑：企业盈利增长预期增强，为市场估值提供支撑；利率下行进一步抬升估值空间。
• 政策利好：北交所设立为权益资产带来积极信号，成长行业尤其是科技制造板块具备高景气度。
• 风险提示：
  • 经济内需增长疲软可能对部分行业业绩形成压力；
  • 短期避险情绪升温，抑制指数上行；
  • 热门赛道资金拥挤，将加剧市场震荡。
• 技术面分析：沪指突破下降趋势线后单边上行，但三大指数波动剧烈，趋势尚未明显扭转。
• 操作建议：
  • 投资者以观望为主，谨慎追涨；
  • 可少量逢高介入IF空单；
  • 关注多IC空IH的机会。

美元指数

• 近期表现：美元指数上周五下跌0.09%，报92.13，连跌四日，周跌幅达0.62%。
• 非农数据影响：8月非农就业数据疲软，显示疫情对经济复苏构成阻碍，削弱了市场对美联储缩债的预期。
• 其他货币走势：非美货币普遍上涨，欧元兑美元上涨0.08%，欧元区8月通胀创十年高位，欧洲央行官员发表鹰派言论，提振欧元。
• 市场展望：美元指数或维持宽幅震荡，短期内难以反转。
• 关注重点：今日需关注欧元区9月投资者信心指数，以判断欧元走势是否对美元指数形成持续压力。

总结

当前市场环境下，国债期货因宽松政策与经济疲软预期走强，建议长线投资者逢低布局；美元指数受非农数据拖累走弱，人民币维持震荡，需等待美元指数出现明确反转信号；A股市场走势分化，沪指表现较强，但创业板与深成指承压，成长行业仍具吸引力，但需警惕短期避险情绪与资金拥挤带来的震荡风险。整体来看，市场在政策与经济数据的博弈中呈现结构性机会，操作上应保持谨慎，关注关键数据与政策动向。