20240131-远东资信-2023年12月地方政府债市场运行报告_地方债发行收官_2024年财政政策加力增效_13页_539kb

分析总结

一级市场发行与到期

2023年12月，地方政府债券发行规模为195587亿元，环比缩减显著；净融资额为98224亿元，环比减少较多。2023年全年发行规模和净融资额相比2022年均有所增长。当月，广西省地方债发行规模最大（29224亿元），其次是广东省和北京市。新增专项债发行规模环比减少，全年相比2022年总体缩减。截至2024年第一季度，25个省份披露的地方债发行计划总额约155454亿元，其中新增专项债计划发行747354亿元。一级市场平均发行期限约10年，10年期和15年期债券发行额较大，发行利差总体收窄，地区间融资成本差异显著。

二级市场表现

2023年12月，地方政府债成交量减少至1544437亿元，收益率随国债收益率下降而下跌，10年期地方债收益率降至2.85%，利差也普遍收窄。市场成交活跃度环比下降，显示出调整趋势。

政策跟踪与总基调

2024年财政政策强调“适度加力、提质增效”，重点是扩大支出规模，优化资源配置效率和资金使用效益。政策可能包括提高赤字容忍度和专项债规模扩张，以支持经济回升和增强财政可持续性。后续需关注赤字率、债务安排和宏观政策一致性。

总结与展望

报告显示，2023年地方政府债市场发行规模缩减，但全年增长；二级市表示收益率下行，利差收窄。未来财政政策将推动经济复苏，需重点关注债务风险和政策执行效果。