20230614-远东资信-2023年5月地方政府债市场运行报告_地方债发行利差区域分化显著_关注政府债务风险_12页_497kb

地方政府债市场运行报告（2023年5月）总结

2023年5月，中国地方政府债券一级市场发行规模达7553.54亿元，较上月增长825.06亿元；净融资额为5052.04亿元，环比增2616.00亿元。广东和山东是最大发行省份，分别达1125.65亿元和681.77亿元。新增专项债发行规模28254.1亿元，占新增额度93.6%，新一批额度已下达，预计第三季度发行将提速。

平均发行期限缩短至1.254年，一般债平均期限约0.729年，10年期一般债占比36.24%；专项债平均期限约1.683年，20年期和30年期专项债较突出。发行利差环比收窄，如10年期地方债利差降至861BP；广东利差大幅收窄因发行利率下限调整。

二级市场成交活跃，总额1009054亿元，环比增32676亿元。关键期限债券到期收益率走低，如10年AA级地方债收益率降至2.88%，利差变化不一。

政策信号包括积极财政政策加力提效、落实税收优惠，并强调化解政府债务风险。报告指出地方债利差地区分化显著，受广东政策调整和区域经济财政实力影响，需关注经济财政薄弱省份的还本付息压力和风险化解进展。

总体，一级市场活跃，二级市场成交增加，政策推动经济支持，但债务风险是主要关注点。