20230815-远东资信-2023年7月地方政府债市场运行报告_地方债发行利差走阔_后月发行放量预期强化_13页_535kb

2023年7月地方政府债市场运行报告总结

一级市场发行与到期

• 2023年7月，地方政府债券总发行规模为6191亿元，环比减少2111亿元；当月净融资额为233亿元，环比减少13亿元。
• 其中，一般债发行269亿元，专项债发行350亿元。
• 发行规模最大的省份是四川（85亿元）和安徽（54亿元）；新增专项债发行减少，环比下降。
• 展望8、9月，地方债发行可能提速，计划发行规模增加。

发行期限

• 7月平均发行期限约11年，较上月缩短；一般债以7年期为主，专项债以5年期为主。
• 各期限发行额占比显示，5年期和10年期发行较多。

发行利差

• 主要中长期地方债发行利差整体走阔，尤其15年期利差增至2165个百分点。
• 区域差异显著：甘肃、新疆等地利差高，北京、浙江等地低；新疆和吉林利差环比扩大。

二级市场交易

• 7月成交额为108亿元，环比减少；主要期限到期收益率平稳，7年期和30年期收益率略有下降。
• 利差整体收窄，7年期利差环比收窄最多。

政策跟踪

• 积极财政政策延续税费优惠，支持民营经济和中小企业发展。
• 地方政策包括海南碳达峰财政支持和河南新型基础设施建设。

总结与展望

• 当月地方债利差走阔可能与认购情绪低迷相关；跨月后资金面宽松，利差或回落。
• 需关注地方政府化债方案和特殊再融资债券治理。