20230625-浙商证券-房地产及物管行业周报_六月楼市销售承压_房企违约风险仍在_32页_2mb

报告摘要

政策环境
- 央行降LPR：6月20日，1年期LPR为3.55%，5年以上LPR为4.2%。
- 地方政策：广州深化城中村改造、重庆鼓励民间投资不动产、南阳实施人才购房补贴等。
市场成交概况
- 6月17日至6月23日，30大中城市商品房周度成交面积环比+0.1%，同比-48.5%。一线城市环比下降9%，同比下降37%；二线城市环比+7%，同比-56%。
- 新房销售自2023年5月以来连续三周同比为负，二手房库存量大，去化周期从Q1的10个月延长至15个月。
- 端午假期（6月22日至24日）43城成交面积同比增19%，但仍未恢复至2019年同期水平。
房企动态
- 建业地产宣布违约：未能按时支付境外优先票据利息。
- 华侨城A、招商蛇口发布相关公告，涉及资产重组及市场拓展。
板块与个股表现
- A股房地产板块本周下跌46.8%，H股恒生地产股息率下跌10%，市场整体表现疲软。部分个股如金科股份（+102.8%）涨幅显著，但多数公司股价下跌。
投资建议
- 看好都市圈型房企（华发股份、越秀地产）、全国龙头（保利发展、招商蛇口）及抗风险标的（中国国贸、贝壳）。
风险提示
- 房企资金到位及融资进程不及预期。部分风险未出清，可能再度暴雷，尤其在市场回暖缓慢背景下。