20250716-浙商证券-房地产行业点评报告_六月优质房企韧性依旧_3页_502kb

房地产行业点评总结

行业数据表现

• 2025年6月国家统计局数据显示，商品房销售金额同比-11.5%，面积同比-6.5%，降幅虽收窄但未转正；1-6月房地产开发投资累计同比降11.2%。
• 70城新房价格指数6月环比-0.3%，二手房环比-0.6%，整体行业销售面临压力，年中销售高峰表现不佳。

头部房企韧性

• 2025年6月，七家改善住宅头部房企中，滨江集团、绿城中国和建发国际集团销售面积正增长；招商蛇口、建发国际集团、绿城中国、华润置地和招商蛇口销售均价正增长。
• 拿地强度普遍提升，拿地前三为滨江集团、绿城中国和建发国际集团；其他房企如中国海外发展、招商蛇口保持拿地克制，强度约30-40%。

投资建议

• 维持地产板块看好评级，强调“低估值、低配置、低预期”对应“重要性高、政策方向确定性高”的投资特点。
• 优选质地最佳企业，推荐华润置地为年度金股，积极看好改善住宅企业；建议关注高毛利率商管类企业以穿越周期。

风险提示

• 政策效果存在不确定性；房企减值风险不确定。