20250617-国盛证券-六月可转债量化月报_转债市场当前仍在合理区间内运行_16页_1mb

转债市场估值与配置价值分析

• 当前转债市场估值处于合理区间，定价偏离度为0.35%，分别处于2018年和2021年以来的62.1%和53.9%分位数水平。未来半年中证转债预期收益率1.5%，胜率72%，配置价值适中。

市场表现

• 近一月正股拉动与转债估值贡献0.38%和0.17%收益。
• 偏债转债表现优于平衡转债（+0.74% vs -0.82%）。
• 金融、消费行业转债表现较强，电子、家电、汽车行业表现较弱。

策略表现

• 低估值策略：年化绝对收益21.8%，信息比率2.10，回撤控制稳定。
• 低估值+强动量策略：年化绝对收益24.5%，信息比率1.81，弹性更强。
• 高换手/平衡/绝对收益策略：均能有效控制回撤或提升收益，波动率控制策略将波动控制在4%-5%。

风险提示

• 策略依赖历史数据，未来市场变化可能导致模型失效，需持续监控环境变化。