20240709-浙商证券-三友化工-600409.SH-三友化工24H1业绩预增点评_Q2超预期_看好粘胶Q3旺季涨价_3页_441kb

本报告分析三友化工（600409）2024年上半年业绩预增及市场前景。公司预计上半年归母净利润336亿元，同比增长117%，其中Q2季度净利润258亿元，环比增长231%，超预期。业绩增长主因原料价格下降，如纯碱和粘胶价格同比小幅下跌，叠加公司成本控制，尤其氯碱板块表现强劲。

粘胶短纤市场供需紧张，1-5月消费量达166万吨，同比增长186%，供给端无新产能，库存高企推涨预期，Q3或迎涨价，公司78万吨产能有望增厚利润。

公司在建项目如20万吨有机硅单体和139千吨高端硅油稳步推进，布局精细化工，提升长期增长潜力。

上调2024年归母净利润预测至694亿元，预计2025-2026年为892亿元和1088亿元，维持买入评级，当前PE区间16-28倍。

风险包括产品价格波动、原材料价格变动等。

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