20170924-兴业证券-A股市场策略周报_金融配置性价比将逐步提升_24页_2mb

A股市场策略周报总结

核心内容概述

本报告由兴业证券策略研究团队发布，主要聚焦于2017年9月24日的A股市场策略分析，强调金融配置性价比的提升趋势，以及在当前市场环境下，应重点布局金融及核心资产，同时关注结构性机会与主题投资。报告还涵盖了对A股市场回顾、资金面跟踪、盈利与估值分析、海外市场跟踪等多方面内容，为投资者提供了全面的市场判断与投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场展望

1. 金融配置性价比将逐步提升

   • 未来一个阶段，指数仍将维持平稳，但市场风格将从高风险偏好板块向稳健型品种回归。
   • 三季度，市场处于风险偏好抬升的窗口期，板块轮动迅速，主题表现优异，高弹性板块相对收益显著。
   • 金融、白马龙头等稳健型板块在三季度相对跑输，但随着十九大临近，市场风格将逐渐重回价值化，建议投资者继续抱紧绩优龙头、坚守核心资产。

2. 金融板块的吸引力增强

   • 从博弈角度，十九大前后市场维稳预期增强，大金融板块与指数相关度高，适合加仓配置。
   • 从基本面角度，银行净息差企稳，不良率在供给侧改革下出现拐点，尤其是国有大行更为受益；保险行业受益于监管优化，有望实现市占率提升和估值溢价。

二、投资策略

1. 寻稳健：金融龙头与核心资产

   • 金融龙头：银行、保险、券商。银行不良率或见历史性拐点；保险受益于供给侧改革，具备消费升级属性；券商受益于估值修复与市场情绪转向乐观。
   • 核心资产：白马消费价值股资金迁徙持续，尤其龙头价值，建议关注消费、医药、建筑等行业的核心资产。

2. 搏弹性：超跌“真成长”与调整后的周期股

   • 真成长：应精选估值调整充分、内生增长确定且有持续性的成长股。
   • 周期股：经济数据疲弱，短期或面临调整，但中期供给收缩影响大于需求收缩，建议关注钢铁、有色、化工等板块。

三、主题投资观点

1. “红旗招展”主题投资机会

   • 国企改革、供给侧改革等政策类主题表现良好，推荐关注央企重组、混改试点、地方改革等。
   • 电动汽车板块迎来第三次拐点，推荐关注锂电池上游资源、全球主流供应链相关企业。

2. 京津冀3.0与“一带一路”

   • 雄安新区建设加速，关注房地产、城市园林建设、交通运输一体化等机会。
   • “一带一路”在10月可能迎来重大事件催化，可提前布局。

四、重点推荐股票池

• 华鲁恒升：化工行业龙头，盈利增长稳定，估值合理。
• 隆平高科：农林牧渔行业龙头，盈利增长显著。
• 中国建筑：建筑行业龙头，盈利预期良好。
• 长城汽车：汽车板块龙头，盈利增速稳健。
• 分众传媒：传媒行业龙头，市场份额高，估值合理。
• 伊利股份：食品饮料行业龙头，市占率高，品牌效应强。
• 恒瑞医药：医药生物行业龙头，市场份额提升，研发占比高。
• 建发股份：交通运输行业龙头，盈利稳定，股息率高。

五、市场回顾与数据跟踪

• 指数表现：指数周涨跌幅平稳，但市场风格逐步回归价值化。
• 资金面：融资融券净买入与余额变化，显示市场情绪趋于稳定。
• 盈利与估值：A股盈利增速放缓，但核心资产估值合理，具备投资价值。
• 海外市场：VIX指数与标普500指数显示市场波动较小，人民币汇率指数相对稳定。

结论

本报告综合分析了A股市场的多方面因素，指出金融配置性价比将逐步提升，建议投资者继续关注金融龙头与核心资产，同时把握结构性机会与主题投资。在政策与市场趋势的推动下，重点推荐金融、消费、医药、建筑、汽车、传媒等行业的核心资产，以及受环保限产影响的周期股和电动汽车板块。整体来看，市场风格将向稳健型品种回归，建议投资者在中长期价值化趋势下，合理配置资产，规避短期波动风险。