20241031-国投证券-久立特材-002318.SZ-经营利润高速增长_高端化战略成果显现_6页_1mb

公司快报总结：久立特材(002318SZ)

本报告基于国投证券股份有限公司的研究，分析久立特材2024年三季度业绩快报。报告显示，公司经营利润高速增长，高端化战略成果显著。2024年前三季度实现营业收入7143亿元，同比增长160.7%，毛利率26.93%；实现归母净利润1045亿元，同比-56.8%，但扣除永兴材料投资收益后的归母净利润975亿元，同比增长52.34%，经营利润表现强劲。2024年第三季度单季实现营业收入2313亿元，环比下降52.9%，但毛利率31.15%，环比提升8.3个百分点；归母净利润401亿元，同比增长131%，环比激增268.6%，扣除投资收益后为386亿元，同比增长226.7%。前三季度公司高端产品收入占总收入22%，同比增长40%，推动盈利能力提升。

子公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司表现亮眼，2024年前三季度实现收入1006亿元，净利润100亿元，远超2023年全年业绩，增速突出。公司致力于特种合金材料研发，强调创新和市场拓展。

投资建议：国投证券维持久立特材买入-A评级，6个月目标价3080元，基于20倍市盈率估值。可比公司包括武进不锈、常宝股份、抚顺特钢和永兴材料，同行业PE平均13倍参考下，给予更高估值。预计2024-2026年收入增速分别为200%、158%、153%，净利润增速14%、184%、134%，财务指标显示ROE和利润率持续改善。

风险包括原材料价格波动、油气化工行业资本开支下降、核电项目进度延迟等，可能影响盈利预测。报告仅供参考，请参见尾页声明。