20220824-国元证券-三旺通信-688618.SH-2022年半年度报告点评_克服疫情稳增长_战略储备奠定未来业绩高成长_4页_1mb

三旺通信2022年半年度报告总结

核心内容概述

三旺通信（688618）在2022年半年度报告中展示了其在疫情背景下仍实现稳健增长的表现，并展望了下半年在智慧矿山、智慧能源等领域的业务加速发展。公司通过提升订单开拓能力和市场竞争力，成功应对了深圳疫情及国际宏观环境变化的挑战，为全年业绩奠定了良好基础。同时，公司战略储备和在手订单的增加进一步增强了其未来增长潜力。

主要观点与关键信息

上半年业绩表现

• 营业收入：13,077.04万元，同比增长 23.99%。
• 归属于上市公司股东的净利润：2,994.71万元，同比增长 18.81%。
• 扣除非经常性损益的净利润：2,226.54万元，同比增长 17.98%。
• 智慧能源板块：销售收入6,175.33万元，同比增长 90.03%，是业绩增长的主要驱动力。
• 工业互联网：销售收入1,356.39万元，同比增长 21.67%。
• 其他行业板块：销售收入2,008.23万元，同比增长 19.76%。

战略储备与订单情况

• 经营活动现金流净额：93.48万元，同比下降 88.70%，主要由于订单增加和原材料囤货。
• 存货：10,907.22万元，同比增长 47.33%，表明公司战略储备充足，为未来业绩增长提供支撑。

募投项目进展

• 公司2020年12月公开发行A股1,263.20万股，募集资金净额384,400,835.74元。
• 募投项目主要用于上海工业互联网设备扩产和研发中心建设，预计在2022年底和2023年底陆续交付。
• 项目交付将推动公司从产品商向解决方案商和技术总包商转型，增强长期成长能力。

投资建议与盈利预测

• 收入预测：预计2022-2024年公司收入分别为3.77亿、5.37亿、7.24亿。
• 净利润预测：预计2022-2024年净利润分别为0.86亿、1.14亿、1.51亿。
• PE估值：对应当前股价的PE分别为33.15、25.08、19.00，显示估值逐步下降。
• 投资建议：分析师建议增持，认为公司将在光伏、新能源、智能制造、智慧交通、智慧煤矿等关键产业中发挥重要作用，未来业绩增长可期。

风险提示

• 原材料价格波动：芯片等关键原材料价格波动可能影响盈利能力。
• 产品结构单一：公司产品结构相对单一，存在一定的市场风险。
• 5G推进不及预期：若5G发展不如预期，可能影响相关业务增长。
• 政策变动风险：数字基建政策变动可能对业务发展产生影响。

财务数据与指标

营收与利润

财务比率

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

结论

三旺通信在2022年上半年克服了疫情和外部环境的不利影响，实现了稳健增长。随着疫情缓解和原材料成本压力的减轻，公司预计下半年业绩将显著提升。战略储备和在手订单的增加为公司提供了坚实的业绩支撑，同时募投项目的推进将推动公司向更高附加值的解决方案提供商转型。分析师建议增持，认为公司未来三年的业绩增长潜力较大。然而，公司仍需关注原材料价格波动、产品结构单一、5G发展不及预期以及政策变动等潜在风险。