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总第3790期：港股通重开及重点公司分析总结

核心内容概览

• 港股通重开：港股通在5月5日重开，市场进入关键时间窗口，北水回流对港股走势有重要影响。
• 公司研究：包括枫叶教育、亚马逊、澳门博彩控股，分别给出买入评级，并提供目标价与盈利预测。
• 公司评论：伟仕佳杰未评级，但其业务表现稳健，具备较强的渠道优势，长期增长潜力大。

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大市分析

概述

港股在港股通暂停期间表现疲软，恒指下跌约650点，下探至28300点附近。港股通重开后，市场流动性恢复，北水是否回流成为关键观察点。

市场表现

• 恒指收盘报28418点，下跌0.48%。
• 国指收盘报10722点，下跌0.4%。
• 港股主板成交金额回升至1011亿元，但仍处于偏低水平。
• 沽空金额为145.3亿元，沽空比例为14.37%。
• 升跌股数比例为719:970，市场分化明显。

关键因素

• 港股通重开：南下资金是否回流并支撑港股。
• A股表现：五一长假前A股表现疲软，港股通重开后可能受其影响。
• 市场情绪：高估值增长型股份受压，互联网龙头如腾讯、美团表现关键。
• 潜在风险：若港股未能走出弱势，可能进一步下跌，需警惕市场情绪恶化。

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公司研究

枫叶教育（01317，买入）

财务表现

• 2021年1-2月业绩：收入约10.96亿元，同比增长38.4%；毛利率43.4%（-1%）；经调整净利润3.15亿元，同比增长12.1%。
• 业务增长：学校网络扩张，新增7所，入读学生人数增长7.3%至4.4万人。
• 课程体系：获得105所海外高校支持，学生录取情况良好，收到超4351份大学录取通知书。
• 目标价：2.92港元，较现价有49%的上涨空间。

发展前景

• 六五规划：计划在中国建立10个大区，招收10万名学生；海外建立2个大区，目标招生1万名。
• 学生容量：2021/2022学年新增7,500个学生容量；2022/2023学年新增5,950个学生容量，合计87,350个。
• 风险因素：全球疫情持续，国际教育集团在华扩张。

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亚马逊（AMZN，买入）

财务表现

• 2021年第一季度业绩：收入1085亿美元，同比增长44%；净利润81亿美元，同比增长102%。
• Capex增长：同比增长80%，主要投资于物流基础设施和云计算机房。
• 广告业务：同比增长77%，反映平台需求旺盛和转化率优势。
• 目标价：4585.02美元，较现价有32.23%的上涨空间。

发展前景

• 电商与云计算：两大业务持续增长，财务杠杆效应明显。
• 未来布局：贝索斯专注于第三曲线，如医疗、电动车等。
• 盈利预测：预计未来三年收入分别达4831亿、5807亿、6934亿美元。
• 风险因素：全球经济衰退、疫情失控、运营成本上升。

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澳门博彩控股（00880，买入）

财务表现

• 2021年第一季度业绩：毛博彩收入同比下跌31.0%，环比增长9.0%至26.5亿港元；总净收入同比减少28.8%，环比增加10.0%至24.8亿元。
• EBITDA：亏损3.2亿元，但中场业务亏损收窄。
• 目标价：12.70港元，较现价有34.3%的上涨空间。

项目进展

• 新葡京：预计于第二季度底推出，提供304张赌台、1034部角子机、300间酒店客房。
• 上葡京项目：规模更大，预计能大幅提升集团竞争力和利润。
• 市场占有率：中场业务提升至15.8%，贵宾业务下降至5.5%。
• 风险因素：疫情持续、市场占有率可能下降、政策风险。

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公司评论

伟仕佳杰（00856，未评级）

公司概况

• 行业地位：亚太领先的科技产品渠道与集成服务商。
• 业务布局：覆盖中国、新加坡、泰国等主要亚洲国家，拥有庞大产品组合和线上线下全渠道。
• 合作伙伴：与300多家世界500强科技企业合作，拥有超过11000种产品。
• 业务板块：消费电子、企业系统、云计算三大板块。

财务表现

• 2020年业绩：收入700亿港元，同比增长6%；净利润10.7亿港元，同比增长32%。
• 业务增长：企业系统业务增长15%，消费电子业务下降7%，云计算业务增长40%。
• 市场前景：随着中国IT服务行业增长，公司有望持续受益。

风险与展望

• 抗周期能力：长期稳定的营收和盈利增长，抗周期能力强。
• 未来布局：深化云计算和数字化转型，依托渠道优势开拓市场。
• 估值与评级：未评级，但公司表现稳健，具备长期增长潜力。

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总结

主要观点

• 港股通重开：为港股提供短期支撑，市场情绪和资金流向是关键。
• 枫叶教育：受益于学校网络扩张和课程体系优势，未来增长可期。
• 亚马逊：基础设施投入见效，电商和云计算业务持续增长，盈利改善。
• 澳门博彩控股：新项目推出有望提升集团竞争力，但需关注疫情和政策风险。
• 伟仕佳杰：未评级，但其业务表现稳健，具备长期增长潜力。

关键信息

• 市场动态：港股进入关键时间窗口，北水回流和A股表现将影响港股走势。
• 财务数据：各公司均表现出增长潜力，但需关注行业竞争和外部风险。
• 未来展望：教育、电商、云计算等行业的增长趋势明确，具备长期投资价值。

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以上内容总结了本期报告的核心信息，涵盖了大市分析和重点公司研究，为投资者提供了清晰的市场视角和公司发展动态。