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总第4033期：港股市场分析与公司研究总结

核心内容概览

2022年4月29日，港股市场整体企稳，恒指上升至20276点，升幅为1.65%。市场对阶段性拐点仍抱有期待，尤其是美联储议息会议结果将成为关键影响因素。尽管市场仍面临不明朗因素，但部分板块如互联网科技股表现积极，带动市场情绪。

主要观点与关键信息

大市分析

• 恒指和国指均上涨，显示出市场对经济复苏的期待。
• 市场谨慎氛围仍在，港股通交易暂停至劳动节假期后恢复。
• 大宗商品价格回落，通胀预期收敛，可能影响美联储货币政策。
• 恒指高开高走，但尚未确认有效的回稳信号。

公司研究

山东黄金（01787，买入）

• 业绩表现：2021年亏损，但2022年一季度扭亏为盈，归母净利润3.15亿元，同比增长84.49%。
• 产量恢复：2022年全年矿金产量指引不低于39.267吨，预计持续增长。
• 金价支撑：黄金价格因俄乌冲突和通胀维持高位，预计支撑公司业绩。
• 目标价与评级：维持目标价18.53港元，维持买入评级。

直觉外科（ISRG，持有）

• 2022年Q1业绩：收入增长15%，但归母利润下降14%，主要受毛利率下降和费用上升影响。
• 业务亮点：达芬奇手术系统交付量增长，Ion手术机器人表现突出。
• 目标价与评级：调整目标价至241.2美元，维持持有评级。

碧桂园（02007，买入）

• 2021年业绩：收入增长13%，但毛利率下降4.1%，归母核心净利润下降17%。
• 财务稳健：总借贷下降，现金短债比提升，融资渠道通畅。
• 土储丰富：土储覆盖全国31个省份，可售资源超过6500亿元。
• 目标价与评级：目标价8.40港元，较现价有58.3%的上升空间，维持买入评级。

金沙中国（01928，买入）

• 2022年Q1业绩：经调整EBITDA亏损11百万美元，受疫情影响。
• 业务表现：贵宾业务恢复较好，中场业务受压，零售和酒店业务表现不佳。
• 未来发展：疫情稳定后有望复苏，新项目提升竞争力。
• 目标价与评级：目标价26.11港元，维持买入评级。

希望教育（01765，买入）

• 2022年H1业绩：收入增长29%，但经调整净利润下降17%。
• 学校扩张：在校生人数增长19%，土地储备充足，内生增长空间大。
• 教学投入：扩建类支出增长67%，教学类支出增长41%，提升教学质量。
• 目标价与评级：调整目标价至1.0港元，维持买入评级。

中软国际（00354，买入）

• 2021年业绩：收入增长30.47%，归母净利润增长19.06%。
• 云智能业务：增长迅速，占收入比例上升至29%。
• 基石业务：保持稳定增长，与大客户合作加强。
• 目标价与评级：调整目标价至11.7港元，维持买入评级。

伊利股份（600887，买入）

• 2021年业绩：收入和净利润均实现双增长，开启千亿新时代。
• 全产业链布局：液态乳、奶粉及冷饮业务表现强劲，国际化战略初见成效。
• 疫情影响：短期受疫情影响，但长期需求稳定。
• 目标价与评级：目标价46.07元，维持买入评级。

评级变化与目标价

风险因素

• 山东黄金：宏观经济波动、金价波动、矿山安全检查影响。
• 直觉外科：疫情反复、医院资本支出受限、竞争加剧。
• 碧桂园：行业政策变化、融资环境恶化、区域销售压力。
• 金沙中国：疫情反复、赌牌续牌风险、市场竞争加剧。
• 希望教育：政策变化、疫情对招生影响、成本上升。
• 中软国际：市场竞争加剧、技术发展不确定性。
• 伊利股份：食品安全、奶价上涨、疫情持续影响。

总结

• 市场展望：整体市场仍期待阶段性拐点，美联储政策将是关键。
• 行业表现：互联网科技股表现强劲，黄金和乳制品行业受益于需求增长。
• 公司表现：山东黄金、碧桂园、金沙中国、希望教育、中软国际和伊利股份均被看好，目标价上调或维持买入评级。
• 风险提示：各公司面临不同的风险因素，包括疫情、政策变化、成本上升等。

以上总结涵盖了主要的市场分析和公司研究内容，提供了关键信息和核心观点，便于快速了解当前港股市场及重点公司的投资情况。