20230503-浙商证券-紫光股份-000938.SZ-紫光股份2023年一季报点评报告_实现稳定增长_全面拥抱AIGC_3页_783kb

紫光股份2023年一季报点评总结

业绩表现

2023年第一季度，公司收入和净利润实现稳健增长。营业收入同比增长77.4%，归母净利润同比增长179.2%，扣非净利润略微下降7.19%。控股子公司新华三营收增长16%，净利润增长56%，其他业务如运营商业务和国际业务也录得较快增长。

战略方向

公司全面拥抱AIGC和AI领域。在“云-网-算-存-端”布局下，推出针对AI场景优化的服务器、网络设备等产品，预计在2023年发布新一代GPU服务器、800G交换机和800GCPO交换机，以支持高算力需求，提升能效。

市场地位与研发

多项产品保持市场领先，如中国企业网交换机和路由器市场份额排名第二，WLAN市场份额第一。研发费用同比增长21.7%，毛利率达21.04%。公司计划加大智能化重构和技术创新，以适应AI前沿科技。

财务预测与评级

维持“买入”评级。预计2023年至2025年归母净利润分别为273.2亿、337.1亿、409.1亿元。市盈率从31倍降至21倍，反映未来增长潜力。

风险提示

潜在风险包括客户需求不及预期、产品研发推广进度落后等。