20240519-国盛证券-固定收益定期_利空或渐出尽_6页_443kb

债市动态与展望分析

当前债市情况

本周债市总体呈现震荡态势。长端利率基本稳定，短端利率受资金宽松影响明显下行，曲线呈现陡峭化。

政策变化与不确定性下降

1. 星期一特别国债发行计划正式落地。特别国债将在5月至11月时间段内，每月规模控制在2000亿以内发行，平滑节奏有效降低了对债券市场冲击。
2. 地产政策密集落地，包括设立保障性住房再贷款、下调首付比例、取消利率下限等重磅措施，体现了政策稳地产的强烈意愿。

央行应对与市场影响

预计在专项债放量的同时，央行将通过降准等工具进行政策对冲，减轻资金面压力，为债市风险偏好的提升创造条件。

债券市场展望

政策落地逐步消除了不确定性，债市在政策推动后的做多窗口正逐渐来临，债券利率下行的预期将进一步抬升。

风险提示

需持续关注房地产政策落地效果、专项债发行节奏以及地产市场企稳时间点，同时注意基本面变化、货币政策等外部因素可能带来的影响。