汽车行业造车新势力系列二十：多款重磅新车型上市，3月车企销量复苏-20230407-国信证券-32页_6mb

造车新势力系列二十总结

核心内容

2023年3月，造车新势力车企销量普遍增长，其中埃安、理想、蔚来位列前三名。具体交付量为：埃安4.0万辆（同比+97%，环比+33%）、理想2.0万辆（同比+89%，环比+25%）、蔚来1.0万辆（同比+4%，环比-15%）。整体来看，3月是新能源汽车补贴政策的最后一个月，部分地方政府的补贴在3月底截止，存在一定的抢装行情，同时多款新车型上市，推动销量增长。

2023年1-3月，埃安累计销量80,308辆（同比+79%），理想52,584辆（同比+66%），蔚来31,041辆（同比+20%）。在新能源汽车市场竞争进入耐力赛阶段后，传统车企与新势力都在积极追赶，行业格局仍存在变数。

主要观点

• 埃安销量领先：凭借在新能源车市场结构转型中的优势，埃安在15-25万元级市场表现突出，同时通过A轮融资引入战略投资者，强化产业链布局。
• 理想精准把握市场需求：主打增程式技术，L7、L8等车型的推出，提升了品牌在增程式细分市场的竞争力。
• 蔚来稳扎稳打：围绕高端品牌生态进行运营建设，强化补能体系，2023年有望交付EC7等多款新车，实现老车型全面升级。
• 小鹏转型电动化与智能化：从智能驾驶为核心转向电动化与智能化并行，通过800V高压平台和SIC电驱系统提升充电效率和续航能力，同时推进城市NGP的全面落地。
• 零跑全域自研助力多车型战略：通过自研电驱、电池、智能驾驶等核心技术，实现多车型布局，提升市场竞争力。
• 哪吒深耕下沉市场：依托360集团资源，主打高性价比，通过“云海计划”下沉至三四线城市，渠道建设较为完善。
• 行业趋势：新能源汽车行业进入新阶段，竞争加剧，汽车智能化和电动化技术趋于同质，品牌力与营销投入成为关键，行业格局仍存变数。

关键信息

行业端

• 竞争格局：2023年起，新能源汽车行业进入耐力赛阶段，市场竞争激烈，企业经营效率与战略决策至关重要。
• 技术趋势：电动化技术趋于同质，智能化技术仍在发展过程中，盈利模式尚未成熟。
• 政策影响：3月是补贴政策的最后一个月，存在一定的抢装行情。

公司端

• 埃安：

  • 2023年3月销量4.0万辆，同比+97%，环比+33%。
  • 2022年10月完成A轮融资，引入182.94亿元，提升产业链能力。
  • 推出Aion V Plus，首次提供7座版本，拓展市场。

• 理想：

  • 2023年3月销量2.0万辆，同比+89%，环比+25%。
  • L7、L8等增程式车型陆续交付，市场对其“豪华品牌”认可度持续提升。

• 蔚来：

  • 2023年3月销量1.0万辆，同比+4%，环比-15%。
  • 2022年发布EC7，搭载75kWh、100kWh及150kWh电池包，续航里程达490-940公里。
  • 渠道建设持续推进，3月新增8座换电站、24座超充站，接入21,397根第三方充电桩。

• 小鹏：

  • 2023年3月交付量为0.7万辆，同比-55%，环比+17%。
  • 推出小鹏G9，搭载800V高压平台，提升充电效率与续航能力。
  • 城市NGP已在广州全量开放，XNGP计划于2023年逐步落地。

• 零跑：

  • 2023年3月销量为0.6万辆，同比-39%，环比+93%。
  • C11增程版上市，CLTC纯电续航285公里，综合续航1024公里。
  • 实现全域自研自造，推出C01、C11EV、T03等多款车型。

• 哪吒：

  • 2023年3月销量1.0万辆，同比-16%，环比+0%。
  • 主打下沉市场，依托360集团资源，主打高性价比。
  • 渠道建设采用“云海计划”，布局至三、四、五线城市。

风险提示

• 宏观经济放缓：影响居民消费力。
• 补贴政策退坡：对新能源汽车销量造成一定压力。
• 行业竞争加剧：影响整车厂盈利能力。

投资建议

• 整车厂：重点推荐比亚迪、吉利汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W。
• 零部件：重点推荐德赛西威、拓普集团、星宇股份、骆驼股份等，关注其在智能驾驶、电驱、电池、智能座舱等领域的布局。

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