20250311-华鑫证券-汽车行业点评报告_新势力2月销量点评_新势力车企集体高增_新车型驱动销量增长_5页_263kb

新势力2月销量点评总结

核心内容

2025年2月，新势力车企整体表现亮眼，销量集体高增，主要得益于新车型的推出及高阶智能驾驶技术的普及。整体市场趋势显示，随着智能化和电动化加速，新势力车企在高端市场持续发力，部分企业甚至打破历史纪录。

主要观点

1. 新势力车企销量显著增长

• 蔚来：2月交付新车13,192台，同比增长62.2%，其中蔚来品牌交付9,143台，同比增长12.4%；乐道品牌交付4,049台。
• 小鹏：2月交付新车30,453台，同比增长570%，连续4个月突破30,000台，其中小鹏MONAM03连续3个月交付超15,000台，小鹏P7+上市3个月累计交付超30,000台，创同级最快交付纪录。
• 理想：2月交付新车26,263辆，同比增长29.7%，创同比新高，首款纯电SUV理想i8外观公布。
• 小米：2月交付量突破2万辆，连续5个月超2万，累计交付超18万台；SU7 Ultra于2月27日上市，锁单量已突破10,000台，提前完成全年任务。

2. 鸿蒙智行表现突出

• 鸿蒙智行：2月全系交付21,517辆，同比增长1.8%，交付均价连续第十个月蝉联榜首。
• 问界：问界M9连续11个月蝉联50万以上豪华车销冠；问界新M7系列2月交付5,204辆，稳居30万级新势力车型销量第一。
• 智界：智界R7交付8,748辆，2025年累计交付20,168辆。
• 享界：享界S9系列连续7个月成为40万以上豪华纯电轿车销冠。

3. 国际布局与新车型成为增长亮点

• 极氪：2月交付14,039辆，同比增长86.9%，环比增加17.6%；009浩瀚智驾版已开启交付，007GT预计4月上市。
• 零跑：2月交付25,287台，同比增长285%；国际业务持续推进，零跑B10预售1小时订单突破15,010辆，创品牌历史记录。
• 广汽埃安：2月交付20,863辆，同比增长25%，环比增长45%；埃安UT鹦鹉龙正式上市。

关键信息

投资建议

• 智能化趋势：高阶智驾技术加速下沉，建议关注小鹏、赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。
• 零部件赛道：国产零部件迎来发展黄金期，重点关注以下细分领域：
  • 轻量化：文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车
  • 内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技
  • 智能汽车：中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技
  • 人形机器人：双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特
  • 北交所：骏创科技、开特股份、易实精密

盈利预测与投资评级

风险提示

• 汽车产业生产和需求不及预期；
• 智能化进展不及预期；
• 自主品牌崛起不及预期；
• 地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；
• 推荐关注公司业绩不达预期。

结论

新势力车企在2025年2月表现强劲，销量集体高增，主要得益于新车型的推出和智能化技术的普及。建议投资者关注与华为深度合作的主机厂及具备成长潜力的零部件企业，特别是在轻量化、内外饰、智能汽车及人形机器人等细分领域。同时，需警惕行业及政策风险，合理评估投资风险。