20240425-浙商证券-华夏航空-002928.SZ-华夏航空2023年报及2024一季报业绩点评_运力投放稳步增长_Q1盈利0.25亿元_3页_430kb

华夏航空公司点评总结

投资要点

2024年第一季度，华夏航空实现扭亏为盈，归母净利润达0.25亿元，同比增长显著。运力投放稳步增长，机队规模增至72架，收入和利润均大幅提升。2023年全年营收同比增95%，但单位客收收入下滑，主要受油价高位压力影响。

运营数据

• 机队规模：2024年第一季度末达72架，净增2架。
• 客运指标：ASK（可用座位公里）和RPK（收入座位公里）同比增长强劲，客座率提升，反映出市场需求回暖。
• 载客量：2024年第一季度载客人次同比增长16%，但较疫情前水平仍有差距。

收益与成本分析

• 收入端：单位ASK收入同比下降，単位RPK收入也减少，表明收益受油价影响。
• 成本端：单位ASK营业成本上升，尤其航油成本大幅增加，导致整体盈利压力。
• 费用控制：销售和管理费用有所下降，政府补助增加本期盈利。

盈利预测与投资建议

预计华夏航空2024-2026年归母净利润将从亏损转为正增长，分别为32.5亿元、72.0亿元和116.7亿元。维持“买入”评级，看好公司运力恢复潜力。

风险提示

需关注需求不及预期、油价和汇率波动带来的不确定性。

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