20240206-中邮证券-华夏航空-002928.SZ-年报预告落地_业绩有望持续回暖_6页_471kb

华夏航空2023年年报预告显示，预计全年归母净利润在-12亿元至-93亿元区间，中值为-106.5亿元，同比减亏。四季度预计亏损-50亿元至-23亿元，基本符合行业淡季预期，业务量虽环比提升，但飞机利用效率未完全恢复，导致亏损。

全年ASK增长93.1%，RPK增长128.3%，客座率提高11.63个百分点，业务量上行趋势持续，但由于支线航空复苏慢于干线市场，全年亏损不可避免。

展望2024年，民航市场有望继续复苏，国际航线修复将消化运力，带动国内需求增长，公司机队利用效率提升有望降低成本，支线航空管理办法修订可能带来正向影响，预计公司重回盈利区间。

投资建议上调至“买入”评级，基于当前PB估值1.87倍（A股最低），股价已显著调整。风险包括宏观经济下滑、油价汇率波动、安全事故等因素。