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医药生物行业周报总结（2019.07.22-2019.07.28）

核心内容概述

本报告为华鑫证券发布的医药生物行业周报，分析了2019年7月22日至7月28日期间医药生物板块的市场表现、行业要闻及投资建议。

市场表现

• 医药生物板块：一周涨跌幅为 1.25%，在所有板块中排名第九，跑输沪深300指数 0.09个百分点；年初至今涨跌幅为 22.31%，跑输沪深300指数 3.03个百分点。
• 子板块表现：
  • 跑赢整体板块：医疗服务（+3.04%）、医药器械（+1.87%）、生物制品（+1.84%）。
  • 跑输整体板块：医药商业（+0.79%）、化学制药（+0.79%）、中药（+0.14%）。
• 估值水平：截至7月28日，医药生物板块估值为 30.42X，相对沪深300溢价率约为 150%，处于历史中低位。

行业要闻

1. 国家医疗保障局征求意见：7月22日，国家医保局就《关于建立医疗保障待遇清单管理制度的意见（征求意见稿）》公开征求意见，强调医保制度依法设立，地方不得自行设立超出基本制度框架的其他医疗保障制度。
2. 中央深改委第九次会议：7月24日，习近平主持会议，审议通过了《关于促进中医药传承创新发展的意见》等文件，提出要推动中医药高质量发展，加强人才队伍建设，并推进区域医疗中心建设试点。

投资建议

• 当前医药生物行业政策预期改善，行业发展状况良好，板块估值处于合理较低水平。
• 中报密集披露期，建议关注业绩增长良好、估值处于合理低位的优质标的。
• 重点推荐个股：恒瑞医药、丽珠集团、华东医药、复星医药、华兰生物、智飞生物、乐普医疗、上海医药、恩华药业等。

风险提示

• 政策风险：医药行业政策推进存在不确定性，行业整体受政策变动影响较大。
• 业绩风险：医药上市公司业绩可能不及预期，外延并购整合及产品研发进展也可能不及预期。
• 事件风险：行业突发事件可能造成市场动荡，影响板块整体走势。

关键信息总结

板块表现

• 医药生物板块一周涨幅 1.25%，年初至今涨幅 22.31%。
• 跑输沪深300指数 0.09% 和 3.03%。
• 子板块中，医疗服务、医药器械、生物制品涨幅领先；医药商业和中药涨幅落后。

估值水平

• 医药生物板块整体估值 30.42X，相对沪深300溢价率 150%。
• 估值排名靠前的子板块包括：医疗服务（46.79X）、医疗器械（39.27X）、生物制品（37.75X）、化学制药（32.70X）。
• 估值相对较低的子板块为：中药（21.97X）、医药商业（17.44X）。

个股表现

• 涨幅榜：吉药控股（+20.93%）、圣达生物（+14.00%）、富祥股份（+10.97%）、美年健康（+10.55%）、九强生物（+10.20%）等。
• 跌幅榜：辅仁药业（-19.05%）、和佳股份（-10.66%）、黄山胶囊（-10.07%）、科华生物（-9.55%）、一品红（-7.94%）等。

估值与涨幅对比

重点推荐个股

• 恒瑞医药
• 丽珠集团
• 华东医药
• 复星医药
• 华兰生物
• 智飞生物
• 乐普医疗
• 上海医药
• 恩华药业

投资评级说明

• 行业评级：增持，预期行业相对沪深300指数涨幅 明显强于。
• 个股评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为标准：
  • 推荐：涨幅 >15%
  • 审慎推荐：涨幅 5%—15%
  • 中性：涨幅 (-)5%—(+5%)
  • 减持：涨幅 (-)15%—(-)5%
  • 回避：涨幅 < (-)15%

免责条款

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分析师信息

• 杜永宏：华鑫证券分析师，自2017年6月加入研发部，主要研究医药生物行业。