20171029-山西证券-非银金融行业周报_券商业绩分化_保险业绩大幅增长_8页_593kb

山西证券非银金融行业周报总结

一、核心内容概述

本报告发布于2017年10月29日，主要分析了非银金融行业的周市场表现，包括证券和保险两个子行业。整体来看，证券行业业绩分化显著，保险行业则表现强劲，板块指数一周内上涨近8%。

二、主要观点

证券行业

• 业绩分化明显：17家上市券商发布三季报，其中8家营业收入同比增长，4家归母净利润同比增长。
• 龙头券商更具优势：证券行业的龙头券商和业务转型初显成效的公司表现出明显优势。
• 市场波动性大：尽管三季度上证指数上涨4.90%，但仍有部分券商出现营业收入和净利润环比下降，表明券商业绩对股指的依赖性减弱。
• 个股表现不一：西水股份、中国平安涨幅较大，而华泰证券、国泰君安则跌幅居前。
• 建议关注：继续关注自营、资管业务表现良好的东方证券。

保险行业

• 板块强势上涨：保险板块指数一周内上涨7.67%，成为表现最好的行业之一。
• 业绩增长显著：前三季度，保险四大巨头共实现归母净利润1091亿元，同比增长67%。
• 行业转型初见成效：保险业回归保障本质，四大上市险企业绩亮眼，预示转型后的发展期来临。
• 重点推荐：中国平安因新业务价值增长和市场份额稳定，成为重点推荐对象；新华保险则因转型期初见端倪受到关注。

三、行业动态

1. 财通证券上市：10月24日，财通证券股份有限公司登陆上交所，成为第30家上市券商。
2. 监管强化：保监会发布多项政策，强调防范化解保险领域重大风险，严防股东将保险公司当作“提款机”。

四、上市公司重要公告

五、投资策略与评级

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

评级建议

• 证券行业：整体“看好”，建议关注自营、资管业务表现良好的东方证券。
• 保险行业：继续维持“看好”评级，重点关注中国平安和新华保险。

六、免责声明

本报告由山西证券股份有限公司发布，基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资有风险，入市需谨慎。本报告不构成投资建议，亦不承担因使用本报告内容而产生的任何责任。未经山西证券事先书面授权，不得以任何形式复制、分发或使用本报告内容。