20180807-华宝证券-期权日报_上证50指数创近两年最大涨幅_6页_1mb

期权日报（20180807）总结

核心内容概述

2018年8月7日的期权日报主要围绕50ETF期权市场成交量、PCR指标、杠杆、隐含波动率、借贷利率及套利机会等方面进行分析，整体反映市场短期预期中性，存在一定的无风险套利机会。

主要观点

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：8月7日50ETF期权合约总成交量为1,610,923张，其中认购期权成交量为920,449张，认沽期权为690,474张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为75%，接近历史均值80%，表明市场对下行风险的担忧略高于上行预期，短期走势偏中性。

2. 期权杠杆

• 理论杠杆：认购期权的理论杠杆为正，认沽期权为负，表明认购合约具有正向杠杆效应，认沽合约则具有负向杠杆效应。
• 实际杠杆：实际杠杆与理论杠杆存在差异，且虚值合约和近月合约的杠杆较高，意味着投资者在这些合约上可能面临更大的波动风险。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权：ATM波动率在20% - 26%之间宽幅震荡。
• 认沽期权：ATM波动率在23% - 26%之间震荡。
• 波动率趋势：整体波动率水平处于中等区间，未出现明显异常波动。

4. 日内Borrow Rate

• 借贷利率：50ETF期权合约隐含的借贷利率在1%左右窄幅震荡。
• 市场流动性：市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松，表明市场流动性充足，投资者融资压力较小。

5. 上证50指数期货基差

• 基差走势：上证50指数期货合约日内基差宽幅震荡，主力合约当前升水约0.04%。
• 基差结构：各期限合约的基差分别为：当月0.041149%、次月-0.11209%、一季-0.00724%、二季-0.0637%，显示市场对近期走势的预期略偏乐观。

6. 无风险套利机会

• 套利机会：当日出现年化收益达11.99%的正向箱体套利机会，盘口瞬间可容纳2个套利单元。
• 套利类型：平价套利和箱体套利中，仅当月出现正向箱体套利机会，其他期限无明显套利机会。

关键信息汇总

风险提示

• 市场存在风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。
• 建议投资者根据自身风险承受能力进行决策，不构成投资建议或承诺。
• 报告内容不得被非法转载、不当引用或修改，否则可能引发误导性解读。