20180706-华宝证券-期权日报_上证50指数午后反弹_IV震荡下跌_6页_948kb

期权日报（20180706）总结

核心内容概览

本报告为2018年7月6日的期权市场分析，重点围绕50ETF期权成交量、PCR指标、期权杠杆、隐含波动率、借贷利率以及期现基差等关键指标展开。同时，报告还提及了当日出现的无风险套利机会，为投资者提供了市场动态与策略参考。

主要观点

• 成交量与PCR指标
  7月6日，50ETF期权合约总成交量为1,448,665张，其中认购期权成交798,634张，认沽期权成交650,031张。PUT-CALL比率（PCR）为81.39%，接近历史均值80%，表明市场对下行风险的偏好略高于上行，上证50指数短期预期中性。

• 期权杠杆
  认购和认沽期权的理论杠杆与实际杠杆存在差异，理论杠杆为正（认购）或负（认沽），虚值合约与近月合约的杠杆较高。投资者需关注杠杆与标的物价格波动之间的关系，合理评估风险。

• 隐含波动率（ATM）
  认购与认沽期权的日内ATM隐含波动率均呈震荡下跌趋势。认购期权ATM波动率在22%-25%之间，认沽期权在26%-27%之间，整体波动率水平较低，市场情绪偏谨慎。

• Borrow Rate（借贷利率）
  50ETF期权合约隐含的借贷利率在2%左右宽幅震荡，显示市场中可供融出的50ETF现货数量较为宽松，融资需求相对不旺盛。

• 期现基差
  上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前贴水约0.9%。基差波动表明期货市场与现货市场之间存在一定的价差，可能影响套利策略的执行。

• 无风险套利机会
  当日出现了年化收益达17.2%的正向箱体套利机会，盘口瞬间可容纳1个套利单元，为投资者提供了较高的套利空间。平价套利机会中，当月合约的正向年化收益为5.71%，容量为7个单位，而箱体套利机会则更具吸引力。

关键信息汇总

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告中的建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，不构成买卖依据。
• 投资者应自行决策，承担相应投资风险。
• 本报告仅供内部研究使用，未经授权不得擅自发布、转载或修改。