20230613-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房二手房销售转弱_政策预期持续加强_18页_718kb

房地产行业跟踪周报（2023年6月13日）摘要

1. 行业表现与政策预期

• 板块表现：上周房地产板块（SW）涨跌幅+14%，表现优于沪深300（-07%）和万得全A（-09%），29个中信行业板块排名第五。
• 政策动向：政府调整存款利率，多家国有大行下调挂牌利率；保障性住房政策加码，如深圳计划筹集52万套保障房，广西加强预售资金监管；部分城市推出购房补贴、公积金提取等宽松政策。

2. 房地产基本面数据

2.1 销售情况

• 新房：38城成交面积环比下降31%，同比降幅收缩，但累计同比正增长；一线城市如北京、广州成交环比分化。
• 二手房：17城成交面积环比-16%，同比增速明显（+395%）；三四线城市二手成交同比强劲（+623%），环比持续改善。
• 库存与去化：去化周期普遍拉长（一线城市114个月，三四线393个月），三四线库存压力最大。

2.2 土地市场

• 百城土地供应与成交规模大幅收缩，溢价率腰斩至19%，成交楼面价同比下滑67%，市场观望明显。

3. 板块观点与投资建议

• 短期：供需结构分化，新房销售同比承压，政策优先强化供给侧。
• 中长期：房企分化加速，央国企信用资质优、土储充足者有望受益。推荐关注保利发展、招商蛇口、滨江集团、华润万象生活、雅生活服务、绿城管理控股。
• 风险：销售不及预期、信用风险扩大、政策放松不达预期。

4. 季节性展望

• 6月中下旬可能伴随房企业绩冲刺，销售或季节性回升，需关注监管与政策动向。