20220123-银河期货-议息会议在即_谨防行情突变_19页_3mb

议息会议在即谨防行情突变总结

核心内容

本报告由银河期货大宗商品研究所研究员万一菁撰写，主要分析了当前贵金属市场面临的形势与未来走势。报告指出，下周美联储将召开议息会议，市场对3月加息的预期较强，可能对贵金属价格产生较大影响。同时，报告强调了通胀与加息之间的博弈关系，以及疫情对供应链和经济数据的影响。

主要观点

• 贵金属价格走势：本周贵金属价格因短期通胀预期走高，白银表现优于黄金，商品属性凸显。
• 加息与贵金属关系：并非每次加息都会导致贵金属价格下行，关键在于通胀与加息之间的相对关系。若加息无法抑制通胀，则贵金属价格可能大幅下行。
• 实际利率影响：实际利率突破原有震荡区间时，贵金属价格可能出现趋势性波动。当前实际利率有突破上升趋势，未来震荡下行的概率较高。
• 美联储政策预期：若议息会议释放鹰派观点，贵金属可能面临短线急速下挫；若释放鸽派观点，则可能触及近期高点。
• 通胀拐头关键：通胀能否转为下行将是影响贵金属价格的关键因素。若通胀持续高企，贵金属将面临更大压力。
• 供需关系影响：疫情导致的供应链问题仍是当前商品价格高企的重要因素，可能影响通胀走势。

关键信息

通胀与加息的博弈

• 当通胀处于高位时，加息若无法有效抑制通胀，则贵金属价格可能大幅下行。
• 实际利率的走势是影响贵金属价格的重要因素，其突破震荡区间将带来趋势性行情。

美联储议息会议预期

• 3月加息预期较强，可能对贵金属形成压力。
• 若释放鹰派信号，贵金属可能短期下挫；若释放鸽派信号，可能触及高点。

疫情对经济与市场的影响

• 疫情导致的初请失业金人数回升，可能引发市场对经济复苏的担忧。
• 二手房销量下滑，显示疫情对房地产市场造成一定冲击。

盈亏平衡通胀率

• 10年期盈亏平衡通胀率保持震荡，5年期与30年期小幅回升。
• 长期国债收益率上升速度快于短期，收益率曲线逐渐平缓。

实际利率趋势

• 实际利率处于底部回升，未来可能转正，对贵金属形成压力。

未来展望

• 市场预期：当前贵金属价格整体维持宽幅震荡格局，受加息预期与通胀支撑的双重影响。
• 风险提示：
  • 美联储政策可能发生变化。
  • 疫情扩散可能加剧，进一步影响经济数据和市场情绪。
• 投资建议：建议投资者密切关注美联储政策动向与通胀走势，做好风险防范。

作者与免责声明

• 作者：万一菁，银河期货投资咨询部贵金属期货研究员。
• 联系方式：电话：021-68789337；手机：15601676920（同微信）；邮箱：wanyijing_qh@chinastock.com.cn。
• 免责声明：
  • 本报告仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。
  • 银河期货不对因使用本报告而造成的任何损失负责。

附注

• 报告中包含多张图表，用于辅助说明通胀、利率、失业数据等关键指标。
• 银河期货提供相关投资咨询服务，建议客户独立判断，谨慎投资。