20230429-华鑫证券-劲仔食品-003000.SZ-公司事件点评报告_业绩超预期_关注新品放量_4页_250kb

劲仔食品（003000SZ）公司事件点评报告总结

1. 业绩表现超预期

   • 2023年第一季度营收437亿元，同比增长68%；归母净利润039亿元，同比增长96%；扣非净利润033亿元，同比增长91%。业绩显著超预期。
   • 毛利率26%（同比降1pct），净利率9%（同比升2pct），盈利能力改善明显。
   • 经营活动现金流净额044亿元，略有下降，主要系成本支付增加所致。

2. 新品与渠道持续放量

   • 三大品类、六大系列产品保持增长，散称产品收入翻倍，新品拓展顺利。
   • 实施“万店陈列”专案，优化终端渠道布局，已与30多家零食专营渠道合作。
   • 股权激励目标提升且范围扩大，团队积极性增强，推动产品与渠道的协同发展。

3. 盈利预测与评级

   • 预计2023-2025年EPS分别为0.37元、0.47元、0.58元，对应PE依次为39倍、31倍、25倍。
   • 维持“买入”评级，目标价与成长性估值支撑。

4. 风险提示

   • 宏观经济下行、产品增长率不及预期、成本上升、渠道拓展效果未达预期、股权激励目标未实现等风险需关注。

结论：公司短期业绩亮眼，新品与股权激励驱动长期增长，维持“买入”评级。