2017-国信行业-旅游演艺行业的崛起：从“一台戏”到“一个产业”_31页_1mb

旅游演艺行业专题研究报告总结

核心内容

旅游演艺行业经过近三十年的发展，已从最初的“一台戏”演变为具有较强竞争力的“新兴产业”，呈现出“大投入、大制作、大导演、高科技”的发展特点。该行业具有高盈利与高溢出效应，对地方经济有显著带动作用，尤其是在旅游消费升级和政策支持的背景下，发展前景广阔。

主要观点

1. 行业特征：旅游演艺项目在初期投入高，但成熟后运营成本较低，毛利率和净利率较高，且衍生收入可进一步拓宽盈利空间。
2. 高盈利与高溢出效应：成功旅游演艺项目对经济的贡献可达1:5至1:10，带动就业、提升地方旅游收入及第三产业占比。
3. 影响收益因素：产品、营销、价格、区位是决定旅游演艺项目收益的关键因素。其中，演出质量、商业化运作、合理定价和区位优势尤为关键。
4. 室内外演出对比：室外实景演出以自然环境为舞台，视觉冲击力强，但受天气、环保等因素限制；室内演出不受环境影响，但需依靠高科技手段提升效果。二者可互补发展，形成协调共荣的格局。
5. 海南市场分析：海南旅游演艺市场尚不成熟，《火凤凰》、《浪漫天涯》、《印象海南岛》因文化内涵不足、演出质量欠佳而失利。但海南旅游市场增长迅速，政策支持力度大，未来仍有较大发展潜力。

关键信息

• 发展历程：旅游演艺行业经历了萌芽期（1982-1999）、成长期（2000-2004）、扩张期（2005年至今）三个阶段。
• 代表作品：包括《仿唐乐舞》、《宋城千古情》、《印象刘三姐》、《云南映象》、《天门狐仙》等，这些节目在文化融合、制作规模和经济效益方面表现突出。
• 投资与盈利：丽江旅游和宋城股份是旅游演艺行业重点公司。丽江旅游因《印象丽江》的高上座率和高净利率被给予“推荐”评级；宋城股份因《宋城千古情》的高盈利能力被给予“谨慎推荐”评级。
• 政策支持：海南作为国际旅游岛，出台了土地、财政、税收、市场准入、人才等政策，为旅游演艺行业的发展提供了良好环境。

重点公司盈利预测及投资评级

风险因素

• 异地扩张项目存在不确定性；
• 行业竞争加剧可能导致演出收入低于预期；
• 宏观经济出现自然灾害或疫情可能影响旅游人数。

投资建议

• 旅游演艺行业在政策支持和市场潜力的双重驱动下，未来增长空间广阔；
• 重点推荐丽江旅游，因其成熟的演出模式和高盈利能力；
• 谨慎推荐宋城股份，其异地扩张项目虽具潜力，但当前估值不具明显优势。

图表与数据

• 图1至图28展示了旅游演艺节目的发展、投资规模、盈利情况及市场影响等关键数据；
• 表1至表5列出了旅游演艺行业的发展沿革、区位影响、室内外演出特点、重点公司项目及投资意向等信息。

行业发展趋势

• 双重利好：旅游消费升级和政策支持将推动行业快速发展；
• 协调共荣：室内外演出将因地制宜，协同发展，形成互补；
• 海南机遇：尽管当前项目失利，但海南旅游市场增长迅速，政策优惠显著，未来有望成为旅游演艺新热点。

总结

旅游演艺行业已从单一的“一台戏”发展为一个完整的产业，具备高盈利和高溢出效应。未来行业将呈现室内外演出协调共荣的发展模式，重点城市如丽江、三亚、泰安等具有较大发展潜力。政策支持、市场容量和演出质量是推动行业持续发展的关键因素。