2017-陕西旅游--依托优质旅游资源，大力发展演艺事业_10页-1mb

陕西旅游公司总结

核心内容

陕西旅游公司（870432）是一家投资型控股公司，主要业务涵盖旅游项目投资运营、旅游规划设计及管理服务。公司依托华清宫和华山等优质旅游资源，大力发展旅游演艺、旅游索道及客运、旅游餐饮等多元化业务，形成了稳定的收入来源。公司于2017年1月16日在新三板挂牌，主办券商为东吴证券，目前采用协议转让方式。

主要观点

• 主营业务：公司核心业务包括《长恨歌》实景演艺、华山西峰索道、剧院式餐厅（唐乐宫）及旅游规划设计服务。
• 盈利能力：公司毛利率稳定在67%以上，净利率在17%至19%之间，ROE保持在25%以上，显示较强的盈利能力。
• 收入结构：收入主要来源于索道票、旅游演艺票、旅游餐饮的销售收入，其中旅游演艺和索道业务是主要盈利来源。
• 投资亮点：公司拥有丰富的旅游资源，包括国家AAAAA级景区华清宫和华山，且具备成熟的管理经验与完善的治理结构。
• 市场定位：公司在陕西省内旅游市场具有较强的竞争力，通过线上线下结合的营销模式吸引游客。

关键信息

公司概况

• 成立时间：公司于2016年6月吸收合并陕西旅游文化产业发展股份有限公司，主营业务发生变化。
• 股权结构：控股股东为陕旅集团，直接持股47.59%；其次为中信夹层（上海）投资中心（有限合伙），持股45.10%。
• 总股本：5800万股，流通股本为3300万股。
• 挂牌信息：2017年1月16日在新三板挂牌，主办券商为东吴证券。

主要业务

1. 《长恨歌》实景演艺

   • 依托华清宫，年接待游客超300万人次。
   • 每年4月至10月进行室外演出，单场70分钟，已形成品牌效应。

2. 华山西峰索道

   • 运营于华山景区，线路斜长4211米，相对高差894米。
   • 单程票价为140元/人/次（3月1日至11月底），120元/人/次（12月1日至次年2月底）。
   • 公司对索道实施严格的安全管理，保持“零事故”运营记录。

3. 剧院式餐厅（唐乐宫）

   • 提供唐宫乐舞表演与传统中国餐饮，总经营面积11500平方米，可容纳1200多人同时进餐。
   • 自1988年开业以来，累计演出8440余场，接待游客超682万人次。

4. 旅游规划设计

   • 涉及景区总体规划、控制性详细规划、修建性详细规划等。
   • 承担多项省部级重点课题，如法门寺、轩辕黄帝陵等景区的规划。

财务预测

• 2016—2018年收入预测：1.80亿元、4.35亿元、5.22亿元。
• 每股收益预测：0.33元、1.35元、1.68元。
• 投资评级：中性，预计未来6个月的投资收益率与三板成分指数相差-15%至15%。

风险提示

1. 突发事件风险：包括自然灾害、疫情、战争、恐怖袭击等，可能导致客源减少，影响公司运营。
2. 季节性风险：冬季游客较少，公司盈利呈现明显季节性波动，淡季（12月至次年3月）盈利较低。
3. 收费标准风险：太华索道票价由政府审批，若调低可能影响公司利润。
4. 内部控制风险：随着业务发展，需不断优化管理机制，若无法及时调整可能影响公司发展。
5. 索道安全性风险：尽管公司已建立完善的安全管理体系，但仍存在因管理不善或自然灾害引发事故的风险。

总结

陕西旅游公司凭借其丰富的旅游资源和成熟的运营管理，已在陕西省内旅游市场占据重要地位。公司主要依赖旅游演艺和索道业务实现盈利，具有较强的市场竞争力。然而，公司也面临季节性波动、突发事件及政府政策影响等多重风险。总体而言，公司具备良好的发展潜力，但需关注外部环境变化及内部管理优化。