20210629-美尔雅期货-煤焦月度报告_原煤供应紧张_成本支撑盘面_18页_1mb

报告摘要

原煤供应紧张，成本支撑盘面

核心内容总结

本报告为美尔雅期货产业研究中心黑色产业组于2021年6月29日发布的《煤焦月度报告》，主要分析了焦炭和焦煤市场在当月的表现及未来趋势。报告指出，原煤供应短缺是影响双焦（焦炭和焦煤）价格走势的主要因素，同时环保限产和进口口岸关闭进一步加剧了供应紧张局面。

主要观点

焦炭市场

价格
焦炭价格受原料短缺支撑，整体呈现窄幅震荡状态，主力合约在2600-2800区间内波动。山东地区限产政策影响较大，导致价格走势受限。
供给
全国焦炭生产企业生产情况总体偏弱，地区间存在明显分化。山东地区“以煤定焦”政策执行严格，生产受到较大限制。
需求
钢厂生产情况在月末出现明显下滑，铁矿和焦炭价格的上涨挤压了钢厂的盈利空间，导致钢厂盈利率显著下降。
库存
焦炭总量库存持续下降，港口和焦化企业库存处于低位，尽管钢厂库存较5月略有增长，但同比仍处于较低水平。
利润
焦炭现货利润地区间差异明显，山东因限产政策利润有所反弹，而山西、河北等地则环比下滑。盘面利润整体弱势震荡。
基差价差
基差回落至往年季节性波动区间，9-1价差明显走强，基差与价差趋于一致。

焦煤市场

价格
焦煤价格因原煤短缺而受到支撑，6月期货和现货整体均表现强势。
供给
山西、陕西等主产区矿井因限产和安全问题停产严重，蒙煤进口口岸因疫情关闭，导致原煤供应紧张，矛盾短期内难以缓解。
库存
炼焦煤库存受到原煤短缺和洗煤比例增加的影响，整体处于季节性低位，港口库存略有累库，但同比较低。
基差价差
09合约基差震荡下行，9-1价差明显走强，脱离季节性波动区间。

关键信息

原煤短缺是影响焦炭和焦煤价格的主要因素，导致成本支撑增强。
环保限产政策在山东等地执行严格，对焦炭生产造成明显影响。
钢厂盈利下降是由于铁矿和焦炭价格上涨，导致钢企利润空间被压缩。
库存持续走低，表明市场供应紧张，补库周期较长。
9-1价差走强，表明市场对未来预期较为乐观，跨期价差扩大。
蒙煤进口口岸闭关和山西安全事故频发进一步加剧了原煤供应紧张问题。

总体趋势

尽管焦炭和焦煤市场面临供应紧张和需求疲软的双重压力，但由于原煤供应短缺的持续影响，短期内焦炭和焦煤仍具备一定的成本支撑。预计未来一段时间内，焦煤强于焦炭，双焦市场因成本因素整体仍有望走强。

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