20220701-美尔雅期货-煤焦月度报告_高炉减产兑现叠加淡季_需求受抑制_盘面承压运行_24页_2mb

高炉减产兑现叠加淡季，需求受抑制，盘面承压运行

核心内容总结

焦炭市场分析

主要观点：
6月，焦炭市场经历了震荡反弹后大幅下跌，随后进入震荡磨底阶段。现货价格经历两轮提涨和一轮提降，期货价格先涨后跌。7月，焦炭供应端无政策约束，供应弹性较大，但需求端受高炉减产和粗钢压减政策影响，持续承压。

关键信息：

• 价格走势： 焦炭现货两轮提涨后一轮提降，价格基本持平；期货价格先涨后跌，震荡磨底。
• 供给情况： 焦企亏损改善有限，中西部地区限产20-30%，焦企库存累积，出货受阻。
• 需求情况： 钢厂亏损检修增加，铁水产量见顶回落，投机需求转弱，出口需求仍存支撑，终端需求恢复缓慢。
• 库存变化： 钢厂采购意愿低，焦企库存流向港口，总库存持续下滑。
• 利润状况： 吨焦亏损改善有限，焦化盘面利润低位震荡。
• 基差价差： 09合约基差走强，9-1价差走弱。

焦煤市场分析

主要观点：
6月焦煤价格先涨后跌，期货价格大跌后震荡磨底。供应端有望增加，进口煤持续到港，但需求端因钢厂亏损而疲软，整体市场承压运行。

关键信息：

• 价格走势： 焦煤现货价格先涨后跌，期货价格大跌后震荡磨底。
• 供应情况： 产地开工平稳，洗煤厂产量先增后减；蒙煤通车回升，俄煤仍有到港，进口煤增量预期明显。
• 库存变化： 下游采购谨慎，总库存继续下滑，港口库存小幅回升。
• 利润状况： 焦煤盘面利润低位震荡，成本端随焦炭下跌而下移。
• 基差价差： 09合约基差大幅走强，9-1价差走弱。

主要观点汇总

• 6月市场表现：
  双焦主力经历震荡反弹后大幅下跌，随后震荡磨底。焦炭现货经历两轮提涨和一轮提降，期货价格先涨后跌。焦煤价格跟随焦炭波动，现货先涨后跌，期货大跌后震荡磨底。

• 7月市场预期：
  焦炭供应端无政策约束，供应弹性较大；焦煤供应端有增加预期，进口煤持续到港。需求端受钢材淡季和钢厂亏损影响，铁水产量见顶回落，终端需求恢复缓慢。

• 市场动态：
  钢厂继续打压原料价格，焦企亏损改善有限。若后期原料煤价格下跌，钢焦企业利润改善后，下游低库存下刚需补库可能带动双焦阶段性反弹，但反弹高度预计有限。

关键信息列表

总结

6月双焦市场整体承压，焦炭价格经历波动后震荡磨底，焦煤价格跟随焦炭走势，同样承压。7月市场预期供应端有改善，但需求端受钢材淡季和钢厂亏损影响，整体仍偏弱。钢厂对原料采购态度谨慎，焦企库存向港口转移，总库存持续下滑。若后期原料煤价格下跌，钢焦企业利润改善，或带动双焦阶段性反弹，但反弹高度预计有限。