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天然气市场日报总结（2026年3月23日）

核心内容

本报告提供了2026年3月23日天然气市场的主要价格走势、气候预测及交易策略，涵盖国际天然气价格、重点地区天气预测、市场逻辑分析及交易建议等内容。

国际天然气价格走势

• HH（Henry Hub）：美国天然气价格近期小幅下跌，但整体仍保持相对稳定，市场情绪偏宽松。
• JKM（Japan Korea Marker）：远期价格涨幅显著，尤其是JKM 2606合约，因卡塔尔LNG供应中断影响，远期曲线逐渐拉平。
• TTF（Title Transfer Facility）：欧洲天然气价格持续上涨，远期曲线显著上升，主要受冬季供应担忧及天气因素影响。

气候预测与影响

中国

• 华北地区：未来两周气温小幅上调，整体相对温和，未来三到四周气温预期高于往年平均水平。
• 华东与华南地区：未来两周气温变化不大，华东气温仍低于往年，华南气温将明显回暖。

日韩

• 日本：未来两周气温缓慢回暖，未来三到四周气温整体较往年明显温暖。
• 韩国：未来两周气温缓慢回暖，整体接近往年水平，未来三到四周气温预计接近往年平均水平。

美国

• 未来两周气温无显著变化，整体仍旧较为温暖，未来三到四周气温预计接近往年平均水平。

欧洲

• 西北欧：未来两周气温明显下调，本周大幅降温，之后回暖速度极慢，未来三至四周气温预期偏低。
• 中欧：未来两周气温预期明显下调，本周大幅降温，之后持续较冷，未来三至四周气温预测中，ECMWF模型小幅上调，GFS模型小幅下调。
• 法国、德国、意大利、英国：未来一周风力预计先弱后强。

市场逻辑分析

国际LNG市场

• 卡塔尔两个LNG项目仍处于停产状态，预计每月损失超700万吨LNG。
• 前期卡塔尔LNG生产线受损导致价格大幅上涨，远端价格补涨，远期曲线逐渐拉平。
• 冬季供应担忧进一步加强，但随着淡季来临，价格缓慢上涨，短期暴涨需新的供应中断事件。

美国HH市场

• 干气产量处于高位，冬季接近尾声，国内需求无明显亮点，出口量稳定。
• 地缘冲突对基本面影响不大，更多是情绪影响，市场整体偏宽松。
• 库存整体相对健康，二季度供需宽松，但价格下跌过多，下方空间有限。

交易策略

1. 单边交易：观望。
2. 套利交易：观望。
3. 期权交易：建议卖出TTF深度虚值看跌期权，持有至战争结束。

风险提示与免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，银河期货不承担因使用本报告而导致的损失。
• 报告内容基于ECMWF、GFS、彭博等数据来源，不保证其准确性或完整性。

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作者承诺

• 作者吴晓蓉具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告，不涉及任何利益冲突。
• 报告内容清晰准确，反映作者研究观点，不因报告内容获得任何形式的报酬。