20170624-中泰证券-环保工程及服务行业周报_PPP资产证券化政策持续加码_环保行业充分受益_12页_615kb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

本报告聚焦环保行业，尤其是环保工程及服务领域，分析了当前政策环境、行业动态、重点公司表现及投资建议。在政策层面，PPP资产证券化政策持续加码，环保行业作为重点支持对象，迎来发展机遇。在市场表现方面，环保板块整体表现承压，但部分子板块和个股仍表现突出。重点公司如迪森股份、富春环保、盈峰环境、碧水源等，因其在“煤改气”、PPP项目、环境治理等领域具有竞争优势，受到分析师重点推荐。

主要观点

• 政策支持增强：财政部、央行和证监会联合印发《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》，优先支持水务、环境保护、交通运输等行业开展资产证券化，与此前的PPP专项债政策形成前后端互补，推动PPP项目加速落地。
• 行业空间巨大：截至4月底，财政部PPP项目库项目数量达1.2万个，累计投资额达15.3万亿元，其中已签约落地项目1729个，投资额约2.9万亿元，显示出环保行业庞大的发展潜力。
• 环保行业受益明显：作为国内最早推行PPP模式的行业之一，环保行业拥有大量优质PPP项目，且已有资产证券化经验，有望充分受益于政策红利。
• 投资建议：分析师推荐盈峰环境、碧水源作为PPP标的；迪森股份、富春环保作为供热标的，均被给予“买入”评级。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：37家
• 行业总市值：约4896.52亿元
• 行业流通市值：约3241.69亿元

行业政策

• PPP资产证券化：优先支持水务、环保、交通等行业，鼓励龙头企业进行资产证券化。
• 排污许可制度：环保部原则通过《固定污染源排污许可分类管理名录(试行)》，明确分类管理措施。
• 燃煤电厂超低排放标准：环保部征求《燃煤电厂超低排放烟气治理工程技术规范（征求意见稿）》等4项国家环保标准意见。
• “十三五”控制温室气体排放方案：提出加强能源碳排放控制，推动非化石能源发展，实现工业领域减排目标。

行业要闻

• “煤改气”政策持续推进：北京等地发布相关意见，推动农村和城市居民使用清洁能源。
• PPP项目落地加速：多个环保企业中标或预中标PPP项目，涵盖水处理、固废治理、大气治理等多个领域。

重点公司表现

行业动态

• “煤改气”大趋势：华北地区雾霾问题严重，政策推动“煤改气”进程，壁挂炉行业有望爆发。
• 公司动态：多家环保企业近期签署了合作协议、中标PPP项目或进行了资产出售等重大事项，如科融环境、伟明环保、中金环境、三聚环保、中国天楹等。

板块行情回顾

• 环保板块：上周整体上涨-1.90%，公用事业上涨-0.28%，上证综指上涨1.11%，创业板指上涨-0.14%。
• 子板块表现：
  • 大气治理：上涨1.11%
  • 环境监测：上涨-1.14%
  • 固废治理：上涨-1.34%
  • 水治理：上涨-0.31%
  • 水务运营：上涨-1.16%
  • 节能环保：上涨1.02%
• 个股涨跌幅：
  • 周涨幅前三：兴源环境（11.55%）、神雾环保（6.73%）、中原环保（4.83%）
  • 周跌幅前三：先河环保（-9.64%）、渤海股份（-8.87%）

风险提示

• 政策推广不达预期
• 市场竞争加剧
• 项目落地不达预期
• 项目建设不达预期

投资评级说明

行业评级：增持，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

重要声明

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