20170313-安信证券-环保及公用事业周报_PPP资产证券化推进再下一城_环保龙头有望受益_16页_838kb

环保及公用事业行业周报总结 (2017.3.6-2017.3.12)

核心内容概述

环保行业

• PPP资产证券化进展：截至3月10日，上交所和深交所受理的4只PPP资产证券化产品全部获批发行，其中3只来自环保领域，显示PPP资产证券化在环保行业的广阔推广空间。
• PPP资产证券化作用：以PPP项目未来收益权为基础资产，吸引社会资本参与，有助于环保企业快速回笼资金，缩短资金回收周期，盘活现金流，增强项目承接能力，从而加速PPP项目落地。
• 投资建议：看好环保上市公司受益于PPP项目在2017年的大范围落地，推荐监测龙头【聚光科技】【盈峰环境】，固废全产业链龙头【启迪桑德】，大宗固废利用龙头【神雾节能】。

公用事业

• 燃气行业：继续推荐【*ST煤气】，作为A股唯一的煤层气标的，低估值，采气量和利用率有望提升，业绩弹性大。
• 电力行业：推荐【三峡水利】，三峡集团成为第二大股东，有望将其打造为三峡集团在重庆的售电平台，受益于电力市场化和增量配网放开。

投资组合

• 推荐组合：【聚光科技】+【盈峰环境】+【启迪桑德】+【神雾节能】+【三峡水利】+【*ST煤气】

行业走势

上周行业表现

• 上证综指下跌0.17%，公用事业与环保指数下跌0.27%。
• 电力板块：火电下跌1.43%，水电下跌0.67%，清洁能源发电下跌0.20%，地方电网下跌0.24%。
• 燃气板块：上涨0.40%。
• 水务板块：下跌1.00%。
• 环保板块：水处理上涨0.40%，固废上涨0.74%，大气治理下跌2.07%，环境监测上涨0.23%，集中供热上涨2.64%。

年初至今行业表现

• 上证综指上涨3.52%，公用事业与环保指数上涨2.59%。
• 电力板块：火电上涨4.19%，水电上涨2.35%，清洁能源发电上涨0.23%，地方电网上涨0.78%。
• 燃气板块：上涨0.93%。
• 水务板块：上涨4.81%。
• 环保板块：水处理下跌1.33%，固废上涨5.39%，大气治理上涨6.99%，环境监测下跌1.14%，集中供热上涨5.05%。

行业要闻

1. 四部委《重点用水企业水效领跑者引领行动实施细则》

   • 目标：建立水效领跑者制度，提升企业用水效率，优先在钢铁、乙烯、纺织染整、造纸等行业实施，逐步扩展至电力、石化、化工、食品等行业。

2. 工信部《2017年工业节能监察重点工作计划》

   • 重点推进工业节能监察，实施重大专项节能监察，跟踪整改情况，依法处理违规行为。

3. 农业部《关于贯彻落实土壤污染防治行动计划的实施意见》

   • 目标：到2020年，受污染耕地安全利用率达90%，治理和修复面积达1000万亩；到2030年，安全利用率达95%以上，全国耕地土壤环境质量状况总体改善。

上市公司动态

重要公告

• *ST煤气：股东追加锁定期12个月，提升公司估值。
• 皖能电力：控股子公司6号机组投产，装机容量达655万千瓦。
• 中金环境：子公司签订污泥处理特许经营协议，项目规模300吨/日，投资预算4.05亿元。
• 中原环保：原控股股东和第二大股东股份转让，公用集团成为控股股东。
• 内蒙华电：2号机组投产，控股装机容量1062.84万千瓦。
• 联美控股：与抚顺胜利经济开发区签署框架协议，投资建设物质发电项目。
• 南华仪器：持股5%以上股东减持120万股，不再为持股5%以上股东。
• 神雾环保：控股股东名称变更，仍为控股股东。
• 国中水务：2016年营收和净利润下降，董事辞职。
• 众合科技：收购网新智林80%股权，调整总裁。
• 清新环境：股东解除质押，融资进展顺利。

定向增发

• 增发汇总：多家公司发布定向增发公告，涉及【聚光科技】【盈峰环境】【启迪桑德】【神雾节能】【三峡水利】【*ST煤气】等。
• 进展：部分公司已通过股东大会或证监会批准，如【神雾节能】、【豫能控股】、【皖能电力】等。

投资组合推荐逻辑

• 聚光科技：受益于环保监测力度加强及技术升级，中标PPP项目，拓展流域治理市场。
• 盈峰环境：完成多项收购，形成环保平台企业，具备综合化、平台化优势。
• 启迪桑德：布局环卫领域，打造固废全产业链，受益于国企化趋势。
• 神雾节能：技术领先，项目验收成功，成为神雾集团的资本运作平台。
• 三峡水利：三峡集团入股，成为重庆售电平台，受益于电力市场化和增量配网放开。
• *ST煤气：完成煤层气业务整合，低估值，业绩弹性高。

风险提示

• 政策推进力度不及预期
• PPP订单释放不及预期

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数

分析师声明

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