> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结 - 2026年7月17日 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月17日沥青期货市场的供需状况、价格走势、库存变化、成本与利润情况，以及市场预期，为投资者提供参考信息。 --- ## 一、市场基本面分析 ### 1. 供给端情况 - **国内沥青总排产量**：2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。 - **样本企业产能利用率**：本周国内石油沥青样本产能利用率为16.3591%，环比增加0.359个百分点。 - **样本企业产量**：本周样本企业产量为27.3万吨，环比增加2.25%。 - **样本企业检修量**：预估为147.7万吨，环比减少5.62%。 - **出货量**：全国样本企业出货量为1.28万吨，环比减少87.87%。 总体来看，本周炼厂有所增产，提升了供应压力，但下周预计供应压力将有所缓解。 ### 2. 需求端情况 - **重交沥青开工率**：16.4%，环比增加0.03个百分点，但仍低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：9.2%，环比增加0.67个百分点，但仍低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：9.6641%，环比减少0.72个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：24.3%，环比减少1.20个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：27.5%，环比减少1.50个百分点，低于历史平均水平。 当前需求整体疲软，低于历史平均水平，旺季对需求的刺激效果不及预期。 ### 3. 成本端分析 - **日度加工沥青利润**：433.54元/吨，环比增加32.70%。 - **周度山东地炼延迟焦化利润**：-758.3557元/吨，环比增加65.92%。 沥青加工利润有所改善，但延迟焦化利润仍为负，沥青与延迟焦化利润差扩大。原油走弱，成本支撑短期内有所减弱。 --- ## 二、市场数据与走势 ### 1. 基差情况 - **07月16日山东现货价**：4355元/吨 - **09合约基差**：292元/吨，现货升水期货 ### 2. 库存情况 - **社会库存**：73.6万吨，环比减少6.59% - **厂内库存**：73.8万吨，环比减少1.46% - **港口稀释沥青库存**：16万吨，环比持平 社会库存和厂内库存持续去库，港口库存维持稳定。 ### 3. 期货价格走势 - **09合约期价**：收于MA20上方，显示市场趋势偏多。 - **主力合约净多持仓**：多减，显示市场情绪偏多。 ### 4. 价差分析 - **沥青2609合约**：预计在4001-4125元/吨区间震荡。 - **月间价差**：3-6合约价差为14元，环比减少3元；3-9合约价差为-489元，环比增加17元；6-9合约价差为-503元，环比增加20元；9-12合约价差为367元，环比减少28元。 --- ## 三、市场预期与风险点 ### 1. 主要逻辑 - 成本支撑与弱需求博弈 - 库存去化缓慢 - 冬储政策对市场方向有指引作用 ### 2. 主要观点 - **利多因素**：原油高位、基建加速、冬储启动、供应收缩 - **利空因素**：需求疲软、库存高压、利润改善导致增产、备货谨慎 ### 3. 风险提示 - 原油暴跌 - 需求超预期疲弱 - 原料供应恢复 --- ## 四、总结 沥青期货市场在近期呈现震荡走势，供给端有所恢复，但需求端仍显疲软。成本端因原油走弱，短期支撑有所减弱，但沥青加工利润改善，沥青与延迟焦化利润差扩大，对市场有一定支撑。库存持续去库，显示市场去库存压力有所缓解。主力合约净多持仓显示市场情绪偏多，但需警惕原油价格波动及需求不及预期的风险。沥青2609合约预计在4001-4125元/吨区间震荡。