电子行业8月动态报告：半导体涨价持续，消费电子迎来苹果周期-20210831-银河证券-31页_2mb

电子行业2021年8月动态报告总结

核心内容

电子行业作为国民经济的支柱产业，2021年景气度持续提升，受益于政策支持、技术升级及市场需求回暖。半导体、消费电子、LED和机器视觉等细分领域均迎来发展机遇，行业整体估值存在提升空间，建议关注相关投资标的。

主要观点

• 半导体：全球晶圆厂及IC设计公司持续涨价，尤其台积电全面涨价引发关注。国内晶圆厂有望受益，而下游IC设计公司面临成本压力。预计2021年全球半导体市场规模将达5,510亿美元，2022年有望增长至6,060亿美元。
• 消费电子：苹果新iPhone系列即将发布，预计出货量将增长13%左右。小米等厂商新品发布，推动行业景气度提升，关注苹果产业链及小米相关企业。
• LED：受益于Mini/MicroLED的快速渗透及行业复苏，LED行业进入新一轮景气周期。预计2020-2025年全球LED显示市场规模将以21%的复合增速增长至159亿美元。
• 机器视觉：随着智能化进程加速，行业市场规模预计持续增长，2023年有望达197亿元。建议关注具备核心技术的国内企业。

关键信息

半导体

• 台积电、联电、三星等主要晶圆厂持续涨价，推动行业景气度上升。
• 2021年全球半导体市场预计增长25.1%，2022年预计增长10.1%。
• 5G、汽车电动化推动半导体需求增长，国内企业如中芯国际、韦尔股份、闻泰科技等值得关注。

消费电子

• 2021年iPhone出货量预计达0.85-0.9亿部，整体出货量预计达2.2-2.23亿部。
• 小米发布MIX4及平板5系列，带动市场关注。
• 苹果产业链企业如立讯精密、歌尔股份等有望受益。

LED

• 2020年下半年行业复苏，MiniLED背光技术有望推动行业爆发。
• 全球LED显示市场预计2020-2025年以21%的复合增速增长。
• 建议关注利亚德、三安光电、新益昌等企业。

机器视觉

• 中国机器视觉市场规模预计从2018年的103亿元增长至2023年的197亿元，CAGR为13.63%。
• 国内企业正逐步提升市场份额，建议关注天准科技、矩子科技、海康威视等。

投资建议

• 半导体：推荐关注韦尔股份（603501.SH）、闻泰科技（600745.SH）、中芯国际（0981.HK）等。
• 消费电子：推荐关注歌尔股份（002241.SZ）、立讯精密（002475.SZ）等。
• LED：推荐关注三安光电（600703.SH）、利亚德（300296.SZ）、新益昌（688383.SH）等。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 国产替代进程不及预期
• 中美科技脱钩风险
• 汇率波动对企业的影响

核心组合表现

行业估值情况

• 电子行业：截至2021年8月27日，市盈率为39.92倍，接近十年均值。
• 半导体：市盈率为80.09倍，接近十年均值。
• 消费电子：市盈率为33.21倍，低于十年均值。
• LED：市盈率为51.05倍，高于十年均值。
• 面板：市净率为2.40倍，略高于十年均值。
• PCB：市盈率为30.67倍，低于十年均值。
• 安防：市盈率为30.44倍，略低于十年均值。

问题与建议

存在问题

1. 利润率和附加值偏低。
2. 出口结构以中低端产品为主，易受国际贸易影响。
3. 民营企业融资难、管理水平待提升。
4. 高端IC和材料仍依赖进口。
5. 中美科技脱钩风险。
6. 汇率波动对企业影响较大。

建议

1. 加大研发投入，突破核心技术。
2. 改善出口产品结构，提升国际竞争力。
3. 优化融资环境，增强小微企业融资能力。
4. 推进供给侧改革，淘汰落后产能。
5. 布局高附加值制造，加快产业升级。
6. 增强汇率风险管理意识，完善相关策略。

行业前景展望

电子行业在政策支持和市场需求回暖的推动下，预计2021年将保持增长态势。随着5G和汽车电动化的发展，行业盈利端将持续增长，估值仍有提升空间。建议投资者关注半导体、消费电子、LED及机器视觉等细分领域的龙头企业，把握行业发展机遇。