20210629-中国银河-电子行业6月动态报告_行业景气向上_关注消费电子_LED等领域投资机会_28页_2mb

电子行业动态报告总结

核心内容

2021年6月电子行业景气度持续向上，行业整体业绩表现良好，盈利能力提升。行业作为国民经济的支柱产业，对社会生产与居民生活影响深远。国家出台多项政策支持电子行业发展，新一代信息技术成为重点发展方向。

主要观点

• 行业景气度提升：2021Q1电子行业营收和净利润均实现显著增长，行业景气度持续回暖。
• 消费电子：苹果新iPhone进入备货期，预计2021年出货量约2.2亿部，2022年有望达到2.45亿部。苹果产业链估值处于历史低位，具备投资机会。VR设备渗透率提升，预计2024年市场规模达921.8亿元，具备长期增长空间。
• 半导体：全球半导体市场2021年预计增长19.7%，2022年增长8.8%。下游需求如5G、汽车电动化、AIoT等持续旺盛，供给端产能紧张，行业处于超级景气周期。
• LED：行业复苏与Mini/MicroLED技术商业化加速共振，预计2020-2025年全球LED显示市场规模复合增速达21%，行业迎来新一轮景气周期。

关键信息

行业整体表现

• 2021年5月，电子信息制造业增加值同比增长12.7%，出口交货值同比增长6.7%。
• 2021Q1，电子行业平均销售净利率提升至5.69%，ROE同比增长40.85%。
• 电子行业整体市盈率（TTM）为42.54倍，低于近十年均值，存在估值修复空间。

政策支持

• “十四五”规划将新一代信息技术列为重要发展方向，推动人工智能、集成电路、量子信息等领域的技术突破。
• 多项政策支持电子产业的发展，如《基础电子元器件产业发展行动计划》、《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展的企业所得税政策》等，旨在提升产业链安全和核心技术能力。

投资建议

• 消费电子：关注歌尔股份（002241.SZ）、立讯精密（002475.SZ）等VR与苹果产业链相关企业。
• 半导体：建议关注闻泰科技（600745.SH）、士兰微（600460.SH）、韦尔股份（603501.SH）等具备技术优势和高景气的公司。
• LED：关注三安光电（600703.SH）、利亚德（300296.SZ）、新益昌（688383.SH）等企业。
• 面板显示：关注京东方（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）等LCD龙头企业及布局Mini-LED技术的公司。

行业问题与建议

存在问题

1. 利润率低：国内电子制造业以劳动密集型为主，附加值低，整体利润率仍处于较低水平。
2. 出口结构单一：以中低端产品为主，易受国际贸易形势影响。
3. 民企管理能力不足：管理能力较弱，影响企业竞争力。
4. 高端技术依赖进口：如IC、基础材料等，受制于国外厂商。
5. 中美科技脱钩风险：美国持续制裁，可能影响技术合作。
6. 汇率波动风险：企业需加强汇率风险管理，以应对国际环境变化。

建议及对策

1. 加大研发投入：突破核心技术领域，提升产品附加值。
2. 优化出口结构：发展高附加值产品，增强国际竞争力。
3. 改善融资环境：支持民营企业融资，提升管理水平。
4. 推进供给侧改革：淘汰落后产能，优化行业结构。
5. 加强自主可控：布局中高端制造，提升产业链安全。
6. 完善汇率管理：制定应对策略，降低汇率波动对企业的影响。

风险提示

• 下游需求不及预期的风险，可能影响行业增长。

评级与市场表现

• 电子行业维持“推荐”评级，建议关注新兴领域。
• 2021年6月，电子行业指数上涨12.31%，估值存在修复空间。
• 行业估值整体高于美国市场，体现中国电子企业增长潜力。

附：核心组合