20210831-中国银河-电子8月动态报告_半导体涨价持续_消费电子迎来苹果周期_31页_3mb

电子行业动态报告总结

核心内容

电子行业作为国民经济的支柱产业，2021年景气度持续提升，整体盈利能力增强，行业估值有所回升。行业在半导体、消费电子、LED、机器视觉等领域表现突出，同时面临一些挑战，如国产替代进程、国际贸易风险、汇率波动等。

主要观点

1. 半导体行业高景气持续

• 半导体价格持续上涨，台积电、联电、三星等主要晶圆厂相继涨价，显示行业需求旺盛。
• 涨价主要受订单能见度延长至2022年底以及成本修复驱动，对国内晶圆厂形成利好。
• 随着5G、智能汽车等新兴应用需求增长，半导体行业预计将持续增长，建议关注中芯国际、韦尔股份、三安光电、闻泰科技等。

2. 消费电子景气度提升

• 苹果即将发布iPhone13系列，预计出货量达0.85-0.9亿部，带动产业链关注度提升。
• 小米发布多款新品，包括MIX4、平板5系列、电视6 OLED版及CyberDog机器人，推动其市场份额提升。
• 5G iPhone SE系列有望在2022Q1发布，进一步刺激换机需求。

3. LED行业迎来新一轮增长

• 受Mini/MicroLED技术快速渗透及新兴应用推动，LED行业步入景气周期。
• 2020-2023年全球LED芯片市场规模复合增长率预计为9%。
• 建议关注利亚德、三安光电、新益昌等企业。

4. 机器视觉行业快速发展

• 人工智能与制造业融合加速，机器视觉行业有望持续快速增长，2023年市场规模预计达197亿元。
• 国内企业具备一定竞争力，建议关注天准科技、矩子科技、海康威视等。

关键信息

行业景气度

• 2021年H1，电子信息制造业增加值同比增长19.8%，出口交货值增长15.0%。
• 电子行业盈利能力增强，2021Q2行业平均销售净利率达4.21%，ROE小幅回升。

政策支持

• 国家出台多项政策支持电子行业发展，包括“十四五”规划、智能制造发展规划、5G与工业互联网等。
• 政策推动下，电子行业迎来技术升级与产业升级的双重机遇。

市场估值

• 2021年8月27日，电子行业市盈率（TTM）为39.92倍，接近十年均值。
• 半导体板块估值较高（80.09倍），消费电子、PCB、安防板块估值偏低，存在修复空间。

投资建议

• 半导体：关注韦尔股份、中芯国际、三安光电、闻泰科技等。
• 消费电子：关注歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股等。
• LED行业：关注三安光电、利亚德、新益昌等。
• 机器视觉：关注天准科技、矩子科技、海康威视等。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 国产替代进程不及预期。
• 中美科技脱钩风险。
• 人民币汇率波动影响企业经营。
• 电子行业竞争加剧。

行业问题与建议

存在的问题

1. 附加值低，利润率不高。
2. 出口产品以中低端为主，易受国际贸易影响。
3. 民营企业融资难、管理水平低。
4. 高端技术依赖进口，与国外先进水平存在差距。
5. 美国制裁加剧中美科技脱钩风险。
6. 汇率波动对企业经营造成不确定性。

建议与对策

1. 加大研发投入，突破核心技术。
2. 改善出口产品结构，增强国际竞争力。
3. 优化融资环境，支持小微企业。
4. 推进供给侧改革，淘汰落后产能。
5. 布局中高端制造，推动电子产业升级。
6. 加强汇率风险管理，提升企业抗风险能力。

行业数据概览

• 2021年7月电子行业：总市值80,790亿元，震荡上行。
• 2021年全球半导体市场：预计2021年市场规模达5,510亿美元，同比增长25.1%。
• LED芯片市场：2020-2023年复合增长率预计为9%。
• 机器视觉市场规模：预计2023年达197亿元，CAGR为13.63%。
• iPhone出货量：2021年预计达2.2-2.23亿部，2022年有望达2.45亿部。

总结

电子行业在2021年表现出强劲的景气度和盈利能力，受益于5G普及、汽车电动化、消费电子需求回暖及政策支持。半导体、LED、机器视觉等细分领域迎来快速发展机遇，但行业仍面临国产替代、国际贸易、汇率波动等挑战。建议投资者关注具备核心技术、高成长性及估值合理的龙头企业，同时加强风险管理和政策跟踪。