20220801-美尔雅期货-生猪月报_供需双弱现货难降_预期提前盘面难升_13页_2mb

生猪市场分析总结（美尔雅期货202207月报）

核心内容概述

本报告分析了2022年7月生猪市场的基本面及投资策略。整体来看，生猪市场处于供需双弱状态，现货价格弱势运行，短期内难以出现明显上涨。同时，盘面价格提前反映消费恢复预期，但实际消费疲软，价格仍维持高位震荡。投资策略上，建议以逢低做多为主，重点关注下游消费及政策调控对猪价的影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 能繁母猪存栏量：6月底全国能繁母猪存栏量为4277万头，环比增加2.02%，处于正常保有量的104.3%。当前产能处于稳定状态，但农业部建议继续核减低效产能以防止明年供应过剩。
• 生猪现货价格：现货价格仍以弱势运行为主，受前期产能收紧影响，预计9月前难以改善。需求端持续疲软，无法支撑价格上涨。
• 仔猪与母猪价格：由于行业盈利较好，仔猪价格维持在840元/头，而母猪价格仍处于1800元/头。尽管对下半年猪价预期较强，但春节前出栏预期可能导致8月仔猪市场降温。
• 上市猪企出栏量：2022年6月16家上市企业合计出栏量为1034.17万头，环比下降7.45%。产能调整影响已显现，但整体变化不大，预计三季度出栏量维持小幅下行趋势。
• 规模以上屠宰量：6月全国规模以上屠宰场合计屠宰量为2413万头，环比减少4.62%，同比增加9.68%。环比下降表明需求疲软，屠宰场减少开工以降低亏损；同比增加则反映行业集中度提升和政策支持。
• 样本企业屠宰量：当前消费状况较去年同期明显下降，屠宰开工受限，盈利状况不佳。
• 冻品库存：冻品库存维持前期水平，受进口减少和后期行情看好的影响，库存相对稳定。

2. 投资策略

• 盘面走势：盘面提前反映消费恢复预期，但实际消费疲软，价格跟随现货震荡。
• 供需预期：供给收紧的预期在10月至11月之前可能难以缓解，但消费现实不足以驱动价格上涨。
• 策略建议：当前建议以中远月合约逢低做多为主，需关注下游消费变化及政策调控对猪价的影响。
• 风险提示：由于供需双弱，近期盘面或有震荡，需注意及时避险。

关键信息

结论

当前生猪市场面临供需双弱的局面，现货价格弱势运行，短期内难以明显回升。尽管盘面提前反映消费恢复预期，但实际需求疲软，价格维持高位震荡。建议投资者关注下游消费及政策变化，采取逢低做多策略，同时注意市场波动风险，及时避险。